基本面观点
　　◆豆油方面，巴西丰产预期较强，目前巴西大豆播种基本完成，12月关键生长期产区降雨情况良好，有利大豆作物的生长；未来2周阿根廷大豆产区降水预期偏少，目前市场对阿根廷的旱情有所担忧，需关注1-2月阿根廷降雨情况。
　　◆棕榈油方面，明年1月起的印尼实施B40及后市棕榈油价格或回落有望带来200万吨左右国内消费增量，这或使得出口难大幅增加。印尼政府表现出对实施B40有很坚定的决心，预计上调印尼棕榈油出口专项税的概率较大，这可能刺激棕榈油进一步上行。
　　◆菜油方面，在特朗普“美国优先”的思路下，预计美豆油等本土原料将在政策干预下获得一定优势，但需以牺牲包括中国UCO、加拿大菜油、巴西牛油在内的进口油脂需求为代价。预计2024年全年加菜油在美国生柴领域的用量规模可达200万吨左右，这200万吨左右的菜油需寻找其他的出口国，预计这200万吨左右的加菜油可能要出口到中国，这也将使加拿大迫切需要缓和与中国的贸易关系，利空菜油价格。
　　◆总的来看，在特朗普上台政策变动影响较大的背景下，油脂走势或继续分化。
　　策略观点与展望
　　◆单边：建议棕榈油05支撑位参考8500附近；期权方面，卖出棕榈油虚值看跌期权。
　　◆套利：棕榈油3-5正套可介入，菜豆2505价差做缩择机介入。
　　◆展望：关注几个点，首先就是南美豆产区天气情况。第二看马棕的产量和出口情况。第三看中国进口加拿大菜籽政策。第四就是原油的价格。总体来看，油脂走势或继续分化。