行情概览：本周（12.23-12.27）中信一级传媒板块下跌7.61%。本周传媒板块受市场影响有所回调，豆包映射仍然是近期主线。并购重组在政策刺激下预计仍为未来一段时间传媒最核心主线，同时在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显，特别需要重视国企投资机会。长期看AI产业加速发展，国产模型能力也在不断提升性能，AI产业处于持续稳健发展中，应用逐步落地过程中，建议持续关注。
　　板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：昆仑万维、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注困境反转的完美世界、ST华通；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）有边际变化公司：博纳影业、果麦文化、华立科技、奥飞娱乐等；6）教育：学大教育、盛通股份等；7）港股：关注【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】。
　　【12月国产及进口游戏版号发放，共135（（122+13）款游戏获批。】12月24日，国产游戏版号与进口游戏版号同步发放，共135（（122+13）款游戏获批。获批的122款国产游戏版号包括120款移动端游戏、11款客户端游戏、2款主机游戏（（11款游戏同时获得多端版号），腾讯《怪物猎人：旅人》、网易《无限大》《头号追击》、三七互娱《古籍修复师》《指尖像素城》、神州泰岳《第七纪幸存者》、恺英网络《超级奇兵》《古龙群侠录》《三国志霸王崛起》《小兵打天下》等游戏在列。获批的13款进口游戏版号包括11款移动端游戏、4款客户端游戏（（2款游戏同时获得多端版号），网易《头号追击》、创梦天地《永恒轮回》等游戏在列。
　　【谷歌发布最新AI推理模型“Gemini 2.0 Flash Thinking”。】谷歌发布最新的AI推理模型——“Gemini 2.0 Flash Thinking”。据谷歌官方介绍，Gemini2.0 Flash Thinking的思考速度比现有的所有模型快5倍，能够在几秒钟内解决复杂的数学、物理问题，甚至能够破解摩斯代码，这得益于其独特的算法设计和强大的计算能力。此外，传统AI模型的内部决策过程对外界不可见，而Gemini 2.0 Flash Thinking通过引入一种创新功能，允许用户查看模型的逐步推理过程，增强了模型的透明度和可信度。用户可通过下拉菜单实时查看模型的推理过程。这种透明度不仅建立了用户与模型间的信任感，也为监管机构评估AI系统的公平性和合规性提供了重要工具，并为开发者提供了优化模型的机会，通过观察推理过程发现潜在问题和改进空间。
　　【微软开源一套全能的Video Tokenizer，名为VidTok。】微软开源了一套全能的Video Tokenizer：VidTok。VidTok在连续和离散、不同压缩率等多种设定下，各项指标均显著优于SOTA模型。目前，VidTok代码不仅开源，还支持用户在自定义数据集上的微调，为研究者和开发者提供了一个高性能、易用的工具平台。相对于现有的视频Tokenizer，VidTok在模型架构、量化技术、训练策略上分别做了创新，例如采用高效的混合模型架构设计，用经典的3D编码器-解码器结构，创新结合了3D、2D和1D卷积，有效地解耦空间和时间采样等。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。