本周热点：转基因进程或超预期，静待重磅政策出台。1）年底进入政策密集期。进入12月，中央经济工作会议、农村工作会议均再次强调粮食安全重要性，其中农村工作会议提到“推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产力”，本周，农业农村部召开会议继续强调要以大面积提升单产为关键举措，完成好明年粮食生产目标任务。后续像一号文件等重要性政策将持续出台。粮食安全、种业振兴仍是根本逻辑，也是推进农业新质生产力的重点。2）转基因政策或超预期。今年整体市场对转基因预期较低，但进程有望超预期，2023年一号文件提出加快生物育种产业化步伐，2024年提出推动生物育种产业化扩面提速，三年试点工作成效显著，2024年在试点省内企业依据市场需求自主安排，2024年制种面积达19.5万亩，增幅达179%，25年有望继续提速扩面。转基因经济效益明显，节约成本42-80元/亩，增产效果5.6%-11.6%，有望使得行业天花板上移，同时种业发展史也是一部并购史，优势公司有望通过兼并重组弯道超车，助力集中度提升，行业格局重塑。
　　生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价15.73元/kg，较上周上涨1.9%，伴随供应减量和消费季节性回暖，预计后续猪价有望回升。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。
　　家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格7.61元/公斤，较上周上涨0.9%；本周鸡产品平均价9.35元/公斤，较上周持平。十二月第二周肉鸡苗价格3.78元/只，环比下跌9.6%。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。