投资要点：
　　行情回顾及估值：申万电子板块近2周（12/13-12/26）累计上涨2.52%，跑赢沪深300指数3.54个百分点，在申万行业中排名第3名；板块12月累计上涨5.77%，跑赢沪深300指数3.96个百分点，在申万行业中排名第3名；板块今年累计上涨24.76%，跑赢沪深300指数8.54个百分点，在申万行业中排名第5名。估值方面，截至12月26日，SW电子板块PETTM（剔除负值）为48.27倍，处于近5年96.37%分位、近10年75.85%分位。
　　产业新闻：（1）OpenAI介绍了其最新的人工智能AI推理模型——o3及其轻量版o3-mini。该公司宣称，o3具备更先进、近似人类的推理能力，在代码编写、数学竞赛和掌握人类博士级别的科学知识等方面，均超越了其“前辈”o1。（2）截至目前，豆包大模型日均tokens使用量超过4万亿，发布7个月以来增长超过33倍。（3）在火山引擎Force大会上，字节跳动正式发布豆包视觉理解模型，为企业提供极具性价比的多模态大模型能力。据介绍，豆包视觉理解模型千tokens输入价格仅为3厘，一元钱就可处理284张720P的图片，比行业价格便宜85%。（4）鸿海12月24日宣布携手Porotech进军超薄AR眼镜市场，并计划在台中建立Micro LED晶圆制程生产线，预计明年第四季度量产，以因应未来全球主流客户产品相关需求。（5）三星等制造商已经证明折叠屏智能手机拥有一定市场，不过，这一市场目前正在慢慢降温，三星计划在明年缩减ZFold/Flip7折叠屏手机布局。
　　周观点：近期海内外大厂动作频繁，模型持续迭代升级，AI应用及终端加速落地。其中字节打造了从模型到应用的商业闭环，ALL in AI决心将会进一步加大资本开支投入，而国内其他厂商亦有望跟进节奏，国内算力军备竞赛有望加速推进，产业链订单、业绩有望加速落地。建议关注国产算力、AI智能终端（手机、耳机、眼镜）等方向。
　　风险提示：需求释放不及预期；行业竞争加剧；技术推进不及预期；全球贸易摩擦加剧等