政策支撑下，企业利润持续改善。11月利润当月同比跌幅较前月继续收窄，从驱动因素来看，量价利润率均有边际改善，且库存数据反映出当前处于被动去库阶段，对经济也是一个积极的信号。在所有行业中，利润率的不同变化导致其利润走势的分化，其中酒饮料茶、专用设备受益于其行业利润率的边际提升，利润改善的幅度最大。我们认为，在稳增长政策的持续发力下，当前企业盈利状况在持续改善，如果下一阶段稳增长政策继续落地推进，且有更多增量政策出台，企业盈利或将进一步提升。
　　风险提示：外需超预期回落，稳增长政策效果不及预期。