相关资讯：
　　焦煤：
　　现货偏弱，期货震荡。唐山主焦煤报1605元/吨(-0)，京唐港山西产主焦煤报1610(-10)。活跃合约报1141元/吨(-12)。基差464元/吨(+12)，1-5月差-128.5元/吨（-16.5）。
　　供给回升，需求小幅下滑。110家洗煤厂开工率报69.95%(+0.54)，小幅回升。230家独立焦企生产率报72.25%(-1.27)，快速下滑。
　　上下游累库，中游去库。523家矿山库存报337.45万吨(+13.62)，洗煤厂精煤库存211.35万吨(+3.48）。247家钢厂库存756.02万吨（+14.15)，230家焦企库存872.96(+29.79)。港口库存448.91万吨(-5)。
　　焦炭：
　　现货开启第五轮提降，期货下行。天津港准一级焦报1740元/吨(-0)，部分地区钢厂开启第五轮提降。活跃合约报1808.5元/吨(-12)。基差70.8元/吨(+12)，1-5月差-30元/吨(+4)。
　　供需双弱，缺口仍在。230家独立焦企生产率报72.25%(-1.27)，快速下滑，247家钢厂产能利用率报86.13%(-1.15)，铁水日均产量229.41万吨(-3.06)，铁水产量继续回落。
　　上游库存持平，下游补库。230家焦企库存47.1万吨（+1.56），247家钢厂库存631.59万吨（+8.04），港口库存167.16万吨（+0.98）。
　　策略建议：
　　年底重大会议相继结束，25年两会之前，市场进入政策真空期。根据历史经验，每年的1-3月往往会有一波资本市场的预期炒作，25年作为近年来政策定调最为宽松的一年，这种预期的炒作应该会更为活跃。本周市场风格开始转变，顺周期板块有所修复，微盘股回调，目前仍然无法区分是事件性冲击还是整体对于经济预期交易的转变。若后续顺周期板块依旧表现较强，则和经济密切相关的黑色板块大概率会有体现。
　　产业层面，蒙煤进口通关小幅回升，洗煤厂开工率继续上行，整体供应仍偏宽松。矿山、洗煤厂以及港口库存均处在高位，焦煤上游累库压力较大。焦炭方面，焦企产能利用率跟随铁水产量快速下调，但铁水产量下行更快，供需缺口收窄。焦炭上游库存偏低，下游持续补库，但下游库存已经来到中等水平，后续继续主动补库空间有限，更多的是钢厂减产带来的被动累库。本轮焦炭下行主要受焦煤成本坍塌所致，目前国产焦煤已经逼近22以来年低点，继续下行阻力必然会越来越大，进口煤属于价格洼地，目前仍在下行。后续需跟踪进口煤何时止跌，这将是焦炭成本端坍塌逻辑的领先信号。
　　当下市场信心仍弱，冲高多有回落，多头人气不足。加上临近01合约交割，在蒙煤货源充足的情况下，空头交割意愿较强。国产煤价格来到22年以来低点，一旦进口煤价格止跌，成本坍塌逻辑将不再成立。焦炭现货开启第五轮提降，现货情绪仍弱。关注进口煤价格企稳节点，一旦成本端企稳，焦炭有望迎来月度级别反弹。建议J05多单继续持有，同时等待逢低加仓机会。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、政策不及预期（下行风险）