我们深入分析截至2024年三季报的中信一级以及中信二级行业的库存数据，用库存同比增速分位数衡量供给水平，用库存周转率分位数衡量需求水平，用库存周转率连续改善期数衡量需求的边际改善，试图寻找供需格局较优且边际改善的行业。按照库存同比分位数低于20%，库存周转率分位数高于80%，库存周转率连续改善期数大于等于1期为筛选标准，中信一级建议重点关注消费者服务和通信等行业，中信二级关注公路铁路、煤炭化工和专业市场经营Ⅱ等行业。
　　中信一级行业：关注消费者服务和通信
　　按照库存同比分位数低于20%，库存周转率分位数高于80%，库存周转率连续改善期数大于等于1期为筛选标准，中信一级行业建议重点关注消费者服务和通信等行业，消费者服务库存周转率连续7期改善，通信库存周转率连续2期改善。
　　中信二级行业：关注公路铁路、煤炭化工和专业市场经营Ⅱ
　　按照库存同比分位数低于20%，库存周转率分位数高于80%，库存周转率连续改善期数大于等于1期为筛选标准，中信二级行业建议重点关注公路铁路、煤炭化工和专业市场经营Ⅱ，库存周转率分别连续改善5期、1期和1期。
　　结论与投资建议
　　从中信一级行业来看，供需格局较优的行业主要集中在消费领域，如消费者服务、农林牧渔、商贸零售。此外煤炭、轻工制造、房地产和通信也值得重点关注。若同时考虑库存周转率边际改善情况，消费者服务和通信改善较为明显。而在中信二级行业中，公路铁路、煤炭化工、专业市场经营Ⅱ与房地产开发和运营等行业供需格局相对较好。若同时考虑库存周转率边际改善情况，公路铁路改善较为明显。
　　风险提示
　　模型设计的主观性、策略缺乏有效回测方法、研究方法局限性。