11月挖机内销超预期，地产基建持续改善。中国工程机械工业协会发布11月主要产品销量数据，11月销售各类挖掘机17590台，同比增长17.9%。其中国内销量9020台，同比增长20.5%，超此前CME预期；出口量8570台，同比增长15.2%，增速环比加大。自三季度以来，在“促进房地产市场止跌回稳”的政策方向指引下，财政、货币等相关政策相继发力，全国主要城市房价环比止跌企稳，地产销售持续回暖。预计随着国内宏观调控力度不断加强，经济预期稳步转好。当前工程机械品类中，与地产基建相关度较高的中大挖、起重机、混凝土机械等品类仍处于磨底阶段，考虑到本轮下行周期回调幅度已超越上轮，在低基数及需求转暖的背景下，设备需求有望加速向上，国内工程机械主机厂收入和利润有望加速修复。推荐三一重工、恒立液压、中联重科，建议关注柳工、徐工机械等。
　　工信部谋划新一轮装备制造业稳增长政策，聚焦自主可控方向。12月3日，工业和信息化部副部长辛国斌在2024装备制造业发展大会开幕式致辞中指出，装备制造业增加值占规模以上工业比重已经连续20个月保持在30%以上，工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施。财政部就《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》向社会公开征求意见。其中提到，采购项目或者采购包中包含多种产品，供应商提供的符合本国产品标准的产品成本之和占该供应商提供产品的成本总和80%以上的，对该供应商提供的产品整体给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。政策端和财政端纷纷助力国内自主可控零部件行业茁壮成长，自主可控重点方向：1）工业母机核心零部件自主化，关注华中数控、恒立液压、科德数控等。2）流程工业涉及国家安全与经济命脉，关注川仪股份、中控技术等。3）控制层部件是高端装备行业的核心，关注汇川技术、信捷电气、固高科技、雷赛智能等。
　　风险提示：宏观经济不景气，增速不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施情况不及预期；公司推进相关事项存在不确定性。