11月非农数据如期好转，天气、罢工因素带来的前期走弱明显改善，关注需求端指标反弹
　　11月非农数据如期改善，月增22.7万超出市场预期20万，前值有所上修。失业率温和攀升至4.2%，薪资增速同比录4.0%。总体而言，11月非农证实了10月非农因受天气因素和罢工扰动走弱，11月环比增幅较大的板块为休闲及餐饮服务，符合天气因素集中影响的区域。制造业从环比减少4.8万至月增2.2万，专业和商业服务、教育与健康部门增幅可观，政府部门继续维持稳定月增幅。
　　非经济因素移除后，就业市场反弹难言强劲，本次非农数据不会阻碍12月美联储完成25bp降息，但整体而言就业市场一日既往保持了韧性。我们着重关注到需求端——中小企业雇佣计划连续数月企稳反弹，若需求端指标持续改善对就业周期性判断有重要意义。
　　除就业数据之外，11月-12月美国经济数据基本维持了稳定。其中制造业ISMPMI指数回落，且主要受需求端指标（新订单）带动。ISM制造业PMI指数则温和反弹。
　　本周将有美国CPI数据，11、12月是传统消费旺季，消费韧性或将使得核心CPI稳定在3.3%或更高，显示出通胀的粘性。