锂：据SMM，11月国内碳酸锂总产量6.4万吨，环比+7.5%，同比+48.8%，氢氧化锂产量3.0万吨，环比-2.1%，同比+43.1%。预计12月碳酸锂产量7.0万吨，环比+8.5%，增量主要来自锂矿石端，氢氧化锂柔性转产碳酸锂动力增强，预计产量2.5万吨，环比-15.9%。消费端，11月国内磷酸铁产量28.6万吨，环比+9.6%，同比+150.6%，三元材料6.1万吨，环比+3.8%，同比+9.2%，预计12月下游高景气延续，铁锂及三元均可维持11月近似水平，仅环比略降。以旧换新及抢装刺激下，年末淡季不淡，大超预期，11月供需双增，12月景气度将延续。
　　行业动态信息
　　锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市场均价为7.3万元/吨，较上周下降1.35%，电池级粗粒氢氧化锂均价为6.9万元/吨，较上周持平。供给端，本周国内碳酸锂整体产量上涨，锂盐厂期货高位套保增多，生产积极，部分厂家年底冲量，开工上行，部分停产厂家，积极寻矿代工恢复生产。大厂年内余量已套保或预售。智利11月出口中国量仍在高位，预计12月国内进口量仍在2万吨以上。碳酸锂总库存上行，厂家库存回升，价格下行带动下游补货较多，贸易库存略有下滑，市场其他库存增量。期货仓单量集中注销后回升至2.94万吨。需求端，储能及动力市场需求均向好，电池需求维持高位，材料头部大厂多维持满产。下游采购多走长协及客供，散单采购量不大，压价心态较浓，无明显囤货情绪。上下游新长单折扣尚未完全谈拢。资源端，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
　　镍：本周LME镍价为15995美元/吨，较上周基本持平；上期所镍价为126320元/吨，较上周上涨0.2%。本周SHFE镍库存3.41万吨，LME镍库存16.53万吨，合计库存19.94万吨，较上周增长3.3%。本周国内硫酸镍产量预计29200吨，较上周产量上涨，开工率同步上调。四季度，大动力市场回暖明显，长单提货量环比均有增长。建议关注华友钴业等。
　　稀土&磁材：本周稀土价格下调。截止到本周四，氧化镨钕市场均价41.2万元/吨，较上周五价格下调0.24%；氧化镝市场均价165万元/吨，较上周五价格下调1.2%；氧化铽市场均价574.5万元/吨，较上周五价格下调1.03%。从供需基本面看，供应端稳定，上游厂家生产稳定，氧化物及金属现货数量充足，四川地区减产预期暂未体现，市场整体供应变化不大。需求端一般，12月份钕铁硼企业接单数量不多，对原料采购需求不足，且终端市场情绪谨慎，价格持续压低为主。建议关注宁波韵升、金力永磁等。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构认为，随着通胀放缓和增长平稳，全球经济正在通往软着陆的道路上，但风险仍然存在。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。