一周主要回顾与展望：2024年12月2日至2024年12月7间社会服务指数上升4.50%，相对于沪深300指数上升3.06pct，在申万一级行业里排名第6位；商贸零售指数上升3.38%，相对于沪深300指数上升1.94pct，在申万一级行业里排名第9位。
　　谷子经济指围绕二次元IP衍生出的消费文化，主要涉及动画、动漫、游戏等二次元IP衍生商品市场，如徽章、卡牌、立牌等，这些商品通常与特定的二次元作品相关联，具有较强的情感价值和收藏价值，以其独特的IP内涵而受到广大年轻人的追捧。谷子提供给消费者的不只是商品本身的价值，更包含情感价值：引发消费者情感共鸣，实现个性化表达。购买和展示谷子产品是彰显自己独特品味和兴趣的新兴方式。社交价值：购买和分享谷子产品是一种文化圈层内的社交方式，“谷子开箱”、“吃谷”成为二次元文化圈层中年轻人的社交新主题，“谷圈文化”迅速崛起。收藏价值：限量发售的谷子产品增添了产品本身的稀缺性，使其拥有独特的收藏、投资价值。
　　目前来看，中国的二次元产业正高速发展，拥有厚实强劲的用户基础，消费潜力巨大。同时IP创作与经营成果显著，周边产品应运而生，配合充足的资本投入和政策支持，已逐步成为线下娱乐市场的重要增长点。产业规模逐年呈现上升趋势，且增长略逐步放缓，预示着产业逐步成熟。用户规模突破五亿，且大多数来自Z世代年轻群体，有较强消费力。二次元周边衍生品成最强细分市场，占比46.1%，二次元游戏市场以36.2%的市场份额次之。目前国内IP生产产业链逐渐成熟，主要包含三个部分，IP创作与孵化，IP授权与经营以及IP衍生品制作和销售。其中下游企业通过衍生品生产与销售的方式盈利。如线下打造谷子店，吸引IP粉丝。
　　谷子经济落地实体零售，百货是谷子店落地的最佳消费场景。百货在促进谷子销售的的同时为亚文化群体搭建起社交场所，为消费者搭建情绪消费搭手，激活更深层的兴趣消费。据21经济，目前北京、成都、重庆、武汉的二次元谷子店含量，分别超过了220家、170家、140家、120家。“二次元+传统店态”等配套线下零售相继引入落地百货商场，吸引人流上涨，为传统卖场转型提供机遇。在百货为谷子店落地搭建平台的同时，百货商场也从中收获了大量人流量。据澎湃新闻统计，武汉X188商场替换女装为谷子店，人流量增加10倍。随着谷子经济为百货商超注入全新增长活力，传统商场有望逆转增长颓势，实现模式转型。
　　投资分析意见：Z世代消费力量正在进一步壮大，以谷子经济为代表的新消费文化火爆出圈，印证除了让消费者收获高质价比的商品属性以外，情绪满足重要性在不断提高。IP+零售消费正在崛起，构建起成熟的情绪导向消费模式，并配套相应的线下消费场景，为线下零售业态提供新发展机遇。建议关注：1）超级IP驱动及创新门店矩阵的零售集团：名创优品；2）满足社交情绪价值需求，体验式门店落地的百货场景：王府井、百联股份。
　　风险提示：政策变化超预期，居民消费不及预期，行业竞争加剧。