相关咨询：11月26日，中国中煤能源集团有限公司2024年度第一批光伏组件长协集中采购中标结果公布，四家企业中标，分别为晶科能源股份有限公司、通威太阳能（合肥）有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司、一道新能源科技股份有限公司。
　　◆盘面情况：工业硅主力合约（2501）上一交易日开盘于12100元/吨，收盘于12205元/吨，结算价较上一交易日涨280元/吨，涨幅为2.35%；最高价12290元/吨，最低价12025元/吨；成交343336手，持仓量178426手，较昨日减39500手；仓单量为47167张，较上一交易日减717手。
　　◆基本面：昨日现货价格持稳。据SMM数据统计，华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨，较上一交易日持平；通氧553#硅在11700-11800元/吨，较上一交易日持平；421#硅在12100-13000元/吨，较上一交易日持平。西南地区进入枯水期，电力成本上调带动成本上行，对硅价起到一定支撑作用，除硅煤成本有所下降，其余成本均维持稳定。供给方面，四川云南产量下滑较快，枯水期现实加强，北方地区近期有部分炉子复产，使得全国供应呈现南减北增格局，但整体处于下行区间，按照目前现货价格来看，西南地区减产力度预计将超过往年，全国供应量预计将快速下滑。
　　需求方面，多晶硅十月份产量企稳至13万吨，前期大幅减产使得多晶硅价格止住跌势，近期下游硅片产量再度走弱，对多晶需求再度走弱，且目前有光伏供给侧改革预期，多晶硅产量仍有减产预期，产业链仍维持弱势，对工业硅需求有一定下滑趋势；有机硅DMC价格维持稳定，近期楼市政策频出，但要想实质性影响有机硅需求及工业硅需求仍需时间，目前来看对有机硅需求并无明显提振，开工率保持稳定，对工业硅需求持稳；合金硅价格虽有提振，但终端需求不佳导致开工率维持低位，对工业硅需求持稳，厂家按需采购。库存方面仍有较大压力，本周库存较上周增加0.3万吨，目前社会库存报50.2万吨，近期交易所仓单有一定程度去化，盘面价格在12500以下时在交易所接货较为合适，近期工业硅矛盾加剧，上有产量始终维持高位，虽有所下降但降速不及预期，同时下游需求令人担忧，短期情绪仍然偏弱。
　　◆交易逻辑：西北地区不降反增，西南地区枯水期产量开始下滑，全国供应量仍呈下降趋势。下游多晶硅产量仍有下降空间，对工业硅消费有下降预期；有机硅对工业硅消费持稳；硅铝合金开工率仍处低位，对工业硅消费暂稳，库存高企压制工业硅价格。工业硅基本面仍偏弱势，供大于求格局仍存，但从边际角度来说，枯水期供应端带来的减量可能会带动工业硅走出一波反弹，但需要等到交割完毕后才能体现。
　　◆操作建议：按底部震荡对待，小仓位逢高做空
　　◆风险点：多晶硅复产，西南地区超预期减产