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　　美联储“最爱”通胀指标反弹，未来降息将愈发谨慎？
　　周三，美国一系列经济数据因感恩节假期提前出炉。其中，美联储最爱的通胀指标——美国10月核心PCE物价指数同比2.8%，较9月反弹；美国上周初请失业金人数低于预期。在数据公布后，美股三大指数涨跌不一，纳指跌0.78%，标普500指数跌0.27%，道指涨0.13%。
　　具体来看，美国商务部公布的报告显示，10月PCE物价指数同比上涨2.3%，与预期的2.3%持平，前值2.1%；月率0.2%，预期0.2%，9月前值0.2%。美联储最爱的通胀指标——剔除食品和能源的核心PCE物价指数10月同比上涨2.8%，为2024年4月以来最大增幅，预期2.80%，前值2.70%；月率0.3%，预期0.30%，前值0.30%。美国10月个人收入环比上涨0.6%，预期为上涨0.3%，9月前值为上涨0.3%。美国10月实际个人消费支出环比上涨0.1%，预期为上涨0.2%，9月前值为上涨0.4%。另外，由于强劲的消费支出和出口激增，美国第三季度实际GDP年化季率修正值为2.8%，预期2.80%，前值2.80%。
　　消费支出约占美国经济活动的70%，上季度同比增长3.5%，高于上一季度的2.8%，是自2023年第四季度以来的最快增长。出口也对第三季度的增长做出了贡献，增长率为7.5%，为两年来的最高水平。值得关注的是，美国经济正表现出惊人的持久性。在过去的九个季度中，有八个季度的增长率超过了2%。与此同时，美国上周申请失业救济人数进一步下降。美国劳工部表示，截至11月23日当周初请失业金人数21.3万人，预期21.6万人，前值由21.3万人修正为21.5万人。
　　未来降息节奏的分歧
　　市场押注美联储在12月会再次降息25个基点。自9月大幅降息50基点后，美联储在11月又降息了25个基点，将基准隔夜利率下调至4.50%-4.75%区间。牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet指出，虽然通胀朝着美联储2%目标迈进的势头最近有所减弱，但这不足以阻止美联储在12月降息。据CME美联储观察工具，交易员目前认为美联储12月降息的可能性为70%，较此前有所提升。不过伴随特朗普2.0政策存在通胀上升的风险，市场对美联储未来降息步伐的预期在大打折扣。稍早前，特朗普发出关税威胁，全球金融市场已经开始波涛汹涌。明年，美联储可能会采取更加谨慎的行动，等待特朗普经济政策的结果。
　　周二公布的11月政策会议纪要显示，预测下月将再降息，但未来美联储倾向于渐进式降息，即逐步将货币政策转向中性立场。近期，多位美联储官员的发言也显示出，对未来降息节奏的分歧。标普全球评级全球首席经济学家Paul Gruenwald表示，除非看到核心PCE出现“更明显的下降”，否则美联储不会急于降息。