一、行情回顾与展望
　　市场表现：尿素主力合约价格反弹运行。UR2501合约收盘价1831元/吨，涨幅1.27%，成交量116334手，持仓量149010手，净减1255手。
　　现货报价：尿素出厂价涨跌不一。河南心连心出厂价1810元/吨(-10)；山东瑞星出厂价1780元/吨；山西丰喜出厂价1790元/吨(+10)；安徽昊源出厂价1810元/吨(-10)；内蒙联合出厂价1680元/吨(+20)。
　　后市展望：供应端，新增产能增加产量重心，周度供应保持高位；刚需仍然淡季，复合肥装置开工率低位，多数企业预收为主；出口政策谨慎，难以提前布局提前转向。储备肥因投机需求多为择低入场，近期价格趋稳已经吸引部分需求端采购，周度库存转跌，前期底部二次支撑得到确认，盘面情绪有所改善，但投机需求持续性仍待观察，反弹渐入上方阻力区间，谨慎偏强运行。
　　风险提示：出口超预期增加（多）装置超预期停产（多）煤炭价格大幅下跌（空）
　　二、行情要闻
　　商务部发布2025年化肥进口关税配额总量、分配原则及相关程序。2025年化肥进口关税配额总量为1365万吨。其中，尿素330万吨；磷酸氢二铵690万吨；复合肥345万吨。2025年化肥国营贸易关税配额数量分别为：尿素297万吨，磷酸氢二铵352万吨，复合肥176万吨。国营贸易企业中国中化集团公司、中国农业生产资料集团公司在国营贸易总量内申请关税配额。2025年化肥非国营贸易配额数量分别为：尿素33万吨，磷酸氢二铵338万吨，复合肥169万吨。非国营贸易企业在非国营贸易总量内申请关税配额。