粕类观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2505合约2804元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.11%；菜粕2501合约2262元/吨，较前日上涨5元/吨，涨幅0.22%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M05+216，较前日上涨13；江苏地区豆粕现货2930元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M05+126，较前日下跌7；广东地区豆粕现货价格2930元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M05+126，较前日下跌17。福建地区菜粕现货价格2210元/吨，较前日持平，现货基差RM01-52，较前日下跌5。
　　近期市场资讯，巴西国家商品供应公司数据显示，11月24日，巴西2024/25年度大豆播种进度为83.3%，一周前73.8%，去年同期75.0%。马托格罗索播种进度为99.3%；帕拉纳州96%；南马托格罗索州93%。预计2024/25年度巴西大豆产量1.66亿吨，同比提高12.5%；面积4736万公顷，同比提高2.6%。巴西全国谷物出口商协会表示，11月份巴西大豆出口量估计为246万吨，上周估计为280万吨，低于10月份的444万吨以及去年11月份的460万吨。前11个月大豆出口量估计为9602万吨，去年同期9752万吨。ANEC估计今年巴西大豆出口量将达到9900万吨，12月份大豆出口300万吨，比去年同期的378万吨减少21%。
　　昨日豆粕期价维持震荡，从整体上来看，随着美国大选带来的贸易摩擦交易预期热度逐渐过去，市场也将交易重心转回至南美的新季产量上。由于近期连续的丰沛降水，巴西的新季大豆播种进度已经快于历史同期，USDA和巴西当地机构也都纷纷给出了丰产预期，机构预计巴西新季产量或将达到1.67亿吨。USDA虽然在11月报告中下调了美豆的单产水平，但是难以撼动整体的丰产情况，叠加新季巴西大豆的强烈丰产预期，未来国际大豆供应端较为宽松，带动美豆价格偏弱运行。当前国内进口大豆升贴水略有下调，对于成本端支撑不足，叠加巴西产量预期的影响，国内豆粕期现货价格同步偏弱运行。目前市场缺乏利多因素支撑，预计短期内豆粕价格或将维持震荡运行。
　　■策略
　　震荡偏强
　　■风险
　　政策风险
　　玉米观点
　　市场分析
　　期货方面，昨日收盘玉米2501合约2187元/吨，较前日下跌6元/吨，跌幅0.27%；玉米淀粉2501合约2575元/吨，较前日下跌3元/吨，跌幅0.12%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2060元/吨，较前日持平，现货基差为C01-127，较前日上涨6；吉林地区玉米淀粉现货价格2630元/吨，较前日持平，现货基差CS01+67，较前日上涨3。
　　近期市场资讯，巴西国家商品供应公司表示，截至11月24日，2024/25年度首季玉米播种完成58.7%，一周前52.4%，去年同期55.0%。美国农业部作物进展周报显示,美国冬小麦作物状况连续第四周改善，土壤墒情改善程度高出预期。截至11月24日，冬小麦优良率为55%，高于一周前的49%,也高于去年同期的50%，为六年来同期最高。冬小麦播种进度为97%，上周94%，去年同期97%，五年同期均值98%。
　　昨日玉米期价窄幅震荡，现阶段供应端，华北地区潮粮销售为主，玉米销售进度照往年偏快，短期市场供应充足。东北地区，新粮供应整体依然比较充足，随着温度逐渐降低，后期农民售粮节奏将变慢。需求端，饲料企业收购较为谨慎，观望心态较重，多以按需采购为主。深加工企业到货量维持高位，库存水平继续回升。近期重点关注基层售粮节奏变化以及产区气温变化。预计近期玉米价格维持区间震荡态势。
　　策略
　　中性
　　风险
　　无