A股策略观察：《特朗普内阁新班底提名，国内政策力度加码》
　　2024-11-26 
　　全球地缘与经济跟踪：1）11月19日，伊朗同意停止生产接近炸弹级别浓度的铀。2）11月21日，俄军对乌克兰军工企业进行了联合打击，行动中俄军试验了代号为“榛树”的新型中程高超音速导弹。3）11月21日，全美不动产协会(NAR)披露，美国10月成屋销售量同比上涨2.9%，三年来首次上涨。4）11月22日，欧洲议会贸易委员会主席贝恩德·朗格表示，欧盟在有关中国电动汽车的关税争端中有望达成协议。5）11月22日，特朗普宣布提名对冲基金经理斯科特·贝森特(Scott Bessent)担任财政部长。贝森特主张，到2028年将预算赤字降至GDP的3%、通过放松管制实现3%的GDP增长、每日增产300万桶石油或等量能源。在关税政策方面，贝森特试图淡化特朗普的贸易威胁。6）11月22日，美联储发布了2025年1月启动的框架审查计划更多细节，2%通胀目标不是焦点，鲍威尔欢迎新看法和批评型反馈。7）11月23日，据路透社，美国将公布对华出口限制新措施，或禁止向200家中国芯片公司发货。
　　国内经济与产业政策：1）11月15日，财政部、税务总局发布关于调整出口退税政策的公告，取消铝材、铜材等产品出口退税，将部分成品油、光伏、电池的出口退税率由13%下调至9%。2）11月18日，财政部公布2024年10月财政收支情况，全国一般公共预算收入同比增长5.5%，增幅继续回升。其中，税收收入同比增长1.8%，年内首次正增长。3）11月19日，商务部发布《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，加大对外贸企业的融资支持力度，支持关键设备、能源资源等产品进口。4）11月20日，1年期LPR为3.1%，5年期LPR为3.6%，均较前值不变。5）11月22日，国常会研究推动平台经济健康发展，更好发挥平台经济对促进就业的重要作用。6）11月22日，外交部扩大免签国家范围，对保加利亚、罗马尼亚、日本等国实行免签。
　　资本市场政策：1）11月15日，证监会发布正式版本《上市公司监管指引第10号——市值管理》，适度放宽长期破净公司估值提升计划等相关要求。2）11月19日，多家公募基金发布公告，调降旗下部分宽基ETF产品的管理费率和托管费率，将年管理费率降至0.15%，托管费率降至0.05%，达到指数基金的最低费率标准。3）11月21日，国务院国资委强调要推动中央企业穿越经济周期，支持企业开启增长的“第二曲线”。4）11月23日，经济观察报获悉，下一步，监管部门拟对相关央企上市公司市净率等具体指标，提出明确的量化要求。5）11月24日，上交所与三大石油石化集团深化合作，推动市值管理、建立长效分红机制。
　　未来重要事件展望：1）11月27日，美国10月消费与PCE物价指数发布。2）11月30日，中国11月官方制造业PMI发布。3）12月4日，美国11月ADP就业数据发布。4）12月6日，美国11月非农就业数据发布。5）12月上旬/中旬，国内政治局会议与经济工作会议将召开。
　　风险提示：政策理解偏差；历史经验失效。