【行情复盘】
　　11月25日，国内日内收盘伦铅2017.5美元/吨，沪铅主力17195元/吨，晚间开盘伦铅2033.5美元/吨，沪铅主力17220元/吨，沪铅晚间高开25元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、沪铅强势上涨，且运行至万七上方，持货商出货积极性上升，但现货市场流通货源不多，报价有限，期间厂提货源报价仍较坚挺，少数甚至上调报价升水（对SMM1#铅均价），下游企业则普遍持观望态度，仅少数以刚需采购，现货市场高价成交困难。
　　2、据SMM调研，截至11月25日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.32万吨，较11月18日减少2.18万吨；较11月21日减少0.12万吨。
　　【市场逻辑】
　　近期铅冶炼企业因雾霾天气频发减停产情况，主要影响河北、安徽等地区再生铅炼厂产量。本周安徽等地雾霾预警解除，后续需要关注其复产情况。另外，本周江西、广东等地区原生铅冶炼企业进入检修，铅锭供应进一步减量，下游企业继续消耗社会仓库库存。由于铅锭流通货源有限，铅冶炼企业多挺价出货，尤其再生精铅与原生铅几无价差，部分地区甚至高于原生铅50-100元/吨出厂。综合来看，短期铅价或仍维持高位运行。
　　【交易策略】
　　震荡偏强，逢低做多，沪铅主力在16900- 17300元/吨区间震荡运行。