近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等
　　过去的一周，传媒行业下跌了1.54%，在所有行业中排名第14位，传媒板块年初到现在上涨了5.56%，排名所有板块第18名。上周，传媒板块的表现相对突出，尤其在AI+大潮的推动下，我们对影视、游戏、电商、营销等领域的龙头公司保持坚定看好。预计上述行业将是首批受到AI行业变革深远影响的领域。值得注意的是，近期传媒板块的涨幅明显落后于TMT其他子板块。据统计，今年传媒板块的累计涨幅远低于TMT其他板块。对比2023年TMT行业的整体上涨趋势，通信板块早已超越2023年6月的高点，电子行业亦突破了2023年4月的前期峰值，计算机行业接近去年6月的新高水平。相比之下，传媒板块至今仍未触及去年6月的高位，存在显著的补涨需求。与此同时，美股市场上正经历从硬件到软件应用的股价轮动，近期涨幅居前的股票主要集中在AI应用领域，如Applovin、Palantir、多邻国、泰尼特保健等公司。尤其是AI营销领域的Applovin公司，年内股价涨幅超过七倍。随着计算能力的不断加强，各家巨头纷纷将战略重心转向AI应用，应用端的爆发只是时间问题。对于传媒板块而言，这一趋势构成了多重利好。此外，当前游戏行业的整体估值约为20倍，影视行业正迎来历史上最强劲的春节档期，而营销板块则是AI应用最早发生变革的领域之一。参考2015年的互联网+浪潮，预计未来中概互联领域的龙头企业将积极拥抱AI技术，并最终取得成功。当前，传媒行业的持仓比例仅略高于1%，而并购重组历来是传媒轻资产行业的优势所在。基于以上分析，我们继续强烈推荐游戏、影视、营销以及AI应用板块。
　　另外，近期我们持续推荐影视IP龙头公司【上海电影】，公司近期不仅有豆瓣高分电影《好东西》上映，而且还积极进行并购投资，我们的点评如下：1、本次收购助力公司深度打造精品内容和大IP，IP运营有望持续产生可观收益。自公司23年收购上影元51%股权以来，上影元通过授权、联合开发、投资等方式，加速丰富IP产品的商业化体系，布局互动影游、AI、MR产业等新兴科技娱乐领域，实现23年及24年经营业绩的持续快速增长，成为上市公司重要的新业务增长引擎。上影元运营60部经典动画IP及真人影视版权，开展IP全产业链开发运营业务，2023年度净利润1658.53万元，2024年半年度净利润2112.02万元，占公司同期净利润的比例分别为11.48%、25.32%，本次交易完成后，上市公司将持有上影元70%股权，进一步提升上市公司归母净利润，随着上影元经营业绩的持续稳定增长，将有效提升上市公司经营质量和股东回报能力及水平。2、致力打造中国本土的IP开发体系，初次收购价值凸显提升信心。23年3月，上海电影发布公告，拟收购上影元51%的股权。实现了上影“大IP开发”与上市公司的资本对接和业务融合，开辟上市公司“第二赛道”，打造上影IP运营“大中台”，探索影视IP开发和长线运营的新模式。3、上影元IP全链路开发潜力巨大，内容焕新带来业绩新增量。2023年，上影元授权联名合作项目全网声量超67.8亿，其中以《中国奇谭》中的《小妖怪的夏天》IP与京东在“618”大促期间展开多维度营销合作，传播总量超14亿；《黑猫警长》联名雀巢咖啡，助力雀巢咖啡1+2取得优异营销成绩，抖音挑战赛总曝光量10.37亿、总点击量799万、总播放量4.5亿。上影元重点打造的《中国奇谭》第二季、《小妖怪的夏天：从前有座浪浪山》预计于2025年式上映，系列化的“奇谭宇宙”有望贡献新的内容及授权衍生收益；短视频领域，全网超500万粉丝的抖音、快手、视频号矩阵常态化焕新《葫芦兄弟》《黑猫警长》《哪吒闹海》等经典作品中各类角色衍生故事，持续放大IP商业价值，助推上影元在商品、营销、游戏等多领域的授权联名合作。
　　投资建议上，我们继续建议传媒板块围绕三个方向布局，第一个方向就是持续推荐龙头传媒公司，我们建议坚定持有，调整即买入，我们强烈推荐：【腾讯控股】【网易】【快手】【三七互娱】【吉比特】【芒果超媒】【分众传媒】【凤凰传媒】【三人行】【兆讯传媒】等；第二个方向，我们看好各个细分板块的龙头公司，我们继续推荐【光线传媒】【华策影视】等；最后，我们建议继续关注元宇宙和CHATGPT方向。
　　风险提示：互联网行业监管风险、游戏行业市场竞争加剧的风险、宏观经济不振对于广告业务潜在风险等。