◆供应：近期全球铁矿发运有所回落。2024年11月11日-11月17日，全球铁矿石发运总量环比减少9.8万吨至3010.9万吨。其中，澳洲19港发运1722.6万吨，周环比降225万吨；巴西19港发运836.2万吨，周环比增139.7万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增75.5万吨至452.1万吨。不过本期外矿到港量显著增加，2024年11月11日-11月17日，中国45港到港量环比增加455万吨至2782万吨；本轮北方六港到港总量为1497万吨，周环比增267万吨。
　　◆需求：截至2024年11月22日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率54.55%，环比下降3.03%，钢厂盈利率连续回落；高炉开工率81.93%，较前周降低0.15%；日均铁水产量环比微降0.14万吨至235.8万吨，铁水产量在11月见顶后维持高位波动。
　　◆库存：截至2024年11月22日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为15319.38万吨，周环比增38.87万吨。分国别来看，澳矿库存6831.21万吨，周环比降89.3万吨；巴西矿库存5627.43万吨，周环比增108.63万吨。同期，钢厂进口铁矿库存9173.04万吨，周环比增119.31万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周减少1天。
　　◆观点：上周宏观情绪明显好转，发改委发布会提振市场情绪，矿价见底回升。产业方面，近期全球铁矿发运变化不大，不过国内铁矿到港量显著增加，港口铁矿库存有所上升。需求端，钢厂盈利率连续回落，高炉开工率继续下降，日均铁水产量环比微幅下降，因短期钢厂减产动力不足，铁水产量在11月见顶后维持高位波动。综合来看，整体铁矿供需相对平稳，短期基本面矛盾依然不大，国内暂无宏观利好出台，但宏观财政刺激的预期目前无法证伪，12月底经济工作会议仍值得期待，矿价底部支撑较强，预计震荡运行为主。
　　◆策略：铁矿2501合约区间操作，参考区间730-800。