市場回顧
　　恒指走勢續弱：恒指周一(25日)高開78點，其後表現乏力，收報19,150點，倒跌78點。MSCI指數換馬，大市成交增至1,833億元。
　　美股上漲：周期股續受捧，道指升1%，標指及納指均升0.3%。中東局勢緩和，金價跌3.4%至2,625美元。
　　中港股市短期展望
　　恒指料下試18,500點：內地經濟持續轉弱，房地產市場未見起色，實現全年增長5%官方目標的難度提高。美國聯儲局開始減息後，內地貨幣政策的操作空間加大。內地9月推出政策組合拳，超預期措施一度提振投資情緒。外資9月下旬以來積極買貨，增量資金帶動中港股市急升。不過，對沖基金中資股持倉已回復至中位數水平，後續觀望新政能否使經濟持續性好轉，帶動長線基金加快回流。9月新政利好消息已經落實，國慶假期後未見額外重磅政策跟進。再加上特朗普重新入主白宮，共和黨手握國會控制權，市場憂慮將會加快落實對華加徵關稅及科技制衡，不利中資股前景。恒指料回補9月23日上升裂口約18,500點。
　　短期看好板塊
　　紡織股：上游代工廠訂單需求持續改善，高派息予估值下行保護
　　旅遊股：內地擴大旅遊免簽範圍
　　手機設備股：蘋果人工智能功能陸續於市場分階段推出
　　今日市場焦點
　　香港10月進出口；華住集團－S(1179)、周大福(1929)、知乎-W(2390)等業績；
　　宏觀焦點
　　縮量續做9000億MLF息率不變；
　　特朗普：將對中國商品加徵10%關稅對墨西哥及加國征25%關稅；
　　美提名財長首度表態：政策重點將是兌現減稅承諾；
　　特朗普團隊正準備大型能源計畫，促進天然氣出口和石油鑽探；
　　企業消息
　　中國旺旺(0151)半年純利18.63億人幣升7.6%略遜預期；
　　華為推兩款新機逾405萬人預購；
　　蔚來(9866)李斌發內部信：未來兩年至關重要目標2026年實現盈利；
　　外圍市況展望
　　聯儲局11月將利率下調25基點至4.5%-4.75%區間，符合市場預期。本次會議聲明重申就業和通脹的風險大體均衡，堅定致力於支持充分就業，但刪除「對通脹持續邁向2%更有信心」，新增評價勞動力市場狀況已寬鬆。是次聲明略為減少鴿派訊號，後續需要留意特朗普政府上場後的政策去向，預計將維持財政擴張政策，美國國內減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息空間收窄。另外勞動力市場仍具韌性，同樣為減息路徑增添變數。10年期債息料企於4厘以上。美元及債息強勢，料會抑制金價向上空間，主要阻力見於2,800美元。