工业硅：供增需减，价格预计弱势震荡。昨日空头资金增仓，盘面震荡下行，主力合约收于12200元/吨。盘面下跌后，下游铝厂及出口消费自低位补库，对盘面下方构成一定支撑。不过，从当前市场基本面来看，整体行业库存继续累库，基本面依旧较为疲软。11-12月份，供给端西南地区枯水期逐步减产，但西北地区套保锁定利润后复产，叠加部分新增产能等的投放，预计供给端减量并不明显；反观需求端，西南地区硅料行业亦有减产预期，叠加后续市场对于硅料减产的政策预期，均会构筑需求侧的边际减量。整体而言，工业硅供给减量或不及需求减量，使得整体基本面仍处过剩格局。短期资金关注度较高，上周亦有12月新仓单注册时间不足等市场消息发酵，但昨日SI2412与SI2501月差走弱，或表明资金对此关注度降低。后续建议关注新仓单注册进度，以及年底多晶硅期货上市所带来的情绪扰动。