【宏观总结20241124】
　　国内经济:增量举措下10月主要经济数据回升
　　11月15日，国家统计局发布10月份国民经济运行成绩单显示，10月份，一系列存量政策和增量政策h同发力、持特球显效，消费、服务业、进出口等主要经齐指标明显国升。1月说，社会情费品零售总额50次亿元。同比增长4.8，比上月加快1.6个百分点，在消费品以旧换新政策带动下，限额以上单位家用电器和音像器类、文就办公用品类、家具类。汽车类商品零曹额分别增长9.3、80%、.7.丛、3.%。1月价至10月份，全国主定肉产被资(不含农户） 42002亿元，同比增长.弘，增速与1-9月份持平﹔分领域看，基础设施投资同比增长4.3，制造业投资指长4.%，房地产开发投资下降10.%。扣除房地产开发投资。全国固定资产投资增长7.6f。
　　2024年开始，我国将连练五年每年从新增地方政府专项债券中安的.1亿元。专门用开化债，累计可置换院性债务4万亿元。政纳协同发为后，22年之前，地方震要俏化的隐性饰务总额从1.2万亿元大幅下降至2.万亿元。化绩压力大大盛。
　　国内通胀。10月通胀同比回升但环比回落，增量政策效果待验证
　　 11月9日，国家统计局数据显示、1u月份居民消责份格(Hr)同比上涨0.3，环比下降0.3%。10月份工业生产老出厂价格《P)同此下障2.%。环比不降.1L。10月你P精幅囤落、F降幅扩大，食品、原油等主要商品价格波动加剧以及国内供强格局未变是主要拖累。但核心CP1回升、PE环比降幅收官，表明一揽子政策正在落地见效，对需求和价格恢复形成支撑。预计未来两个月国内物价有望温和回升，但低通胀格局滩改。
　　流动性。央行新增买断式逆回购工具补充中期流动新
　　10月2日，中国人民银行公开市场业务操作宝榜露，为维护银行体系流动性合理充裕，进一步丰富央行货币政策工具箱，被行决定即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。此次央行在现有工具基砒上推出买浙式逆包购。预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。
　　10月12报价出炉，其中，1年期E压t时a2.10%。，5年期以上IT为.6%均下降E个基点。这是今年以来J压f第三次下降，也是降幅最大的一次。布场专家表示、2虾下降，将有彩于促进社会融资成本洼一步降低。居民病资利息支出也将明显减少。同时，这也是央行利率政策传导机制有效运行的体现。分析认为，年内LFR报价可能将保持稳定，2025年或还有一定下调空间。
　　海外宏观:地缘政治紧张情绪再升温
　　俄罗斯周四乌克兰军事设施发射了一枚新型中程高超音速导弹《代号为“榛子”)，作为对乌克兰使用美国和英国远程导弹裳击俄罗斯领土的回应。普京警告称。未来可能经会有更多处类导弹。他说。在使用此类武器进行法一步袭击之前，将提前警告平民。
　　1月2日消息，朝鲜半岛局势恶化。据多家媒体报道，朝鲜劳动党总书记、国务委员长金正恩2日在平壤举行的"“国防发展-1024”"武器装备展狁会上发表谱活，称联群半乌核战争一长眼发。金正思指出。当前期祥绊命局势般其危险，处于尖锐对峙状态，具有破坏性的核战争一触即发。他强调，这种紧张局势并非源于误解，而是美国及其同盟国家的敌对姿态造成的。
　　海外宏观。美联储主席暗示放缓降息进程
　　11月14日，在美国达拉斯联储参与主办的同当地企业领袖对话中，美联储主席鲍威尔表示，美国的经济现状并没有暗示美联储需要匆忙地降息，因为经济表现强劲所以美联储能谨慎考虑决策。评价经济时，鲍威尔称，美国的经济表现在全球主要经济体中名列前芳。“经密没有发出任何需要我们急于降息的信号。目前经济表现强劲，让我们能谨慎地做出决定。”鲍尔说。据亚卫"“美联储彻察”，在鲍威尔讲话前，美联徒12月降息2个基点的概率为72.2%。鲍威尔讲话后，美联储12月维持当前利率不变的概率为41.3%，降息.25个基点的概率降至58.7%。
　　11月1日，美国劳工统计局公布数据显示，美国心月份侑费者价格指数(1)较上年同期上将2.6。较前值因升:.X。期除了食品和能源项目的核山通胀同比上滑精2.3。10月名义和栋心通胀都符合市场预期。商品通胀和往房外的其他核心服务回落带动1月核心PH环比小幅回落，但住房分项仍然保持韧性。n0月核心通敌加诉风谱蓓缓解市场对短期通肚大幅上行的担忧。联馆2月地续降息的概率仍然较大，但明年的通胀路径有较强的不殡定性，具体取决于经济基本面以及特朗普政府政策的影响，美联储短期内或继续维持开放指引。