港股市场表现回顾：
　　地缘局势紧张、特朗普政策预期、人民币贬值压力、国内政策力度博弈等多种因素导致本周港股市场继续承压。本周恒生综指/恒生指数/恒生科技分别-1.02%/-1.01%/-1.89%。本周市场行业板块多数收跌，顺周期相关的地产消费跌幅相对较大。
　　截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点继续回落至20%左右，处于5年均值和往下一倍标准差之间的水平。
　　港股市场基本面与资金面：
　　基本面：前期各项政策组合拳仍在稳步实施推进中，预计明年刺激内需的主基调仍将延续。
　　资金面：美元指数突破前高，人民币汇率承压，海外资金加速流出，港股市场资金面压力加大。
　　港股市场展望：
　　近期市场预期博弈主要有两方面：1）博弈国内增量政策和经济数据改善，对应中国内需预期；2）博弈特朗普上台后的政策预期，其对外贸易政策对应中国外需预期，而对内政策则对应美国降息预期，从而影响港股资金面预期。近期政策端缺乏强力增量政策，叠加特朗普的鹰派任命导致市场负面预期，短期港股市场走势或仍承压。
　　板块配置方面，我们看好行业相对景气的汽车、电子、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地公用事业股。