价格：截至2024年11月22日收盘，SH2501合约收于2666元/吨，较上周收盘+1.68%；隆众统计山东32%液碱折百价在3156元/吨。周内烧碱多空因素交织，市场预期分化博弈激烈，SH2501下跌反弹。
　　基本面：供应端，本周广西华谊30万吨、江苏理文22万吨、南京化工10万吨装置停车检修，山东民祥15万吨、浙江巨化28万吨、江西理文30万吨装置重启，部分装置负荷调整，产能利用率-0.3%至81.9%。下游氧化铝方面，受铝土矿供应紧张影响，部分新投放产能释放慢于预期；非铝需求步入淡季、表现平淡，本周粘胶短纤装置开工率维稳在88.15%，印染开工维稳在64.61%。截至11月21日，液碱工厂库存较上周环比7.47%至23.67万吨（湿吨），库存去化显著，当前库存水平偏低。山东市场价格小幅波动，截至22日32%液碱折百价在3156元/吨，与上周持平。
　　展望：11月下旬计划检修产能仍较多，且当前库存处于低位，预计后市供应压力不大。氧化铝利润偏强，但产能运行预计受铝土矿供应紧张及北方污染天气限制。从原料来看，国产铝土矿前期大量消耗，几内亚矿石供应恢复，后市下游氧化铝厂烧碱单耗或下降。下游粘胶、印染装置运行稳定，终端需求表现平淡。短期来看，液碱当前供应偏紧与后市偏弱预期博弈，预计SH2501宽幅震荡为主，区间在2500-2750附近。