本周策略
　　短期来看债市主要的扰动来自于化债工具的供给节奏，下周临近月末叠加地方再融资债发行量大，对资金面将造成压力，不过实际资金面状态仍取决于央行对冲情况。考虑到下周MLF将进行续作，会形成流动性投放，同时央行大概率会采取增加逆回购投放、国债买卖和买断式回购等工具进行对冲，类比今年的8-9月，政府债供给压力大但月末时点资金利率也保持了稳定。因此下周虽然客观上资金压力增大，但资金利率在央行对冲下有概率保持稳健，债市下跌风险较为可控，如出现调整或带来介入做多机会。10年期国债利率波动区间或在2.05%-2.15%。单边策略上，建议短期可逢调整做多。
　　上周策略
　　基本面上，10月经济数据整体延续了9月好转的特征和结构，消费、基建投资增速有所加快，内需出现一定的企稳复苏迹象。在外需存在不确定性的背景下，预计提振消费投资、扩内需政策有必要继续加力，基本面修复仍处于验证期，债市对基本面数据反应偏钝化。政策面上，11月人大会议落定后，在下一轮政策会议开启前，增量政策预期对债市的利空短期出尽。供需层面上，接下来债市主要的扰动来自于化债工具的供给节奏，政府债发行缴款到资金拨付这一期间，流动性会面临摩擦，不过实际资金面状态仍取决于央行对冲情况，预计压力较大阶段降准等货币政策支持不会缺席，即便出现供给扰动也偏向为阶段性影响，债市下跌风险相对可控，如出现调整或带来介入做多机会。10年期国债利率波动区间或在2.05%-2.15%。单边策略上，建议短期可逢调整做多。期现策略，目前各品种2412合约基差偏低，可关注正套策略。