投资要点
　　电气设备7437下跌1.66%，表现强于大盘。（本周，11月18日-11月22日，下同），锂电池涨3.13%，新能源汽车跌0.44%，电气设备跌1.66%，光伏跌4.01%，风电跌2.73%，核电涨4.05%，发电设备跌0.65%。涨幅前五为佛塑科技、弘讯科技、奥特迅、科大智能、天际股份；跌幅前五为新宏泰、利元亨、锦浪科技、佳云科技、纳川股份。
　　行业层面：储能：阳光电源与英国Fidra Energy成功签署4.4GWh储能合作协议，与Raystech Group、Solar Juice Group签署1.7GWh工商储分销协议。国家数据局：支持利用源网荷储模式；澳大利亚：澳大利亚有史以来最大的电池储能招标将开始，达16GWh；北京市人民政府发布关于《北京市新型储能产业发展实施方案（2024—2027年）征求意见稿》（简称《实施方案》）公开征求意见的公告；云南发改委：云南调整分时电价，中午谷电4小时；电动车：商务部消费促进司宋英杰：将提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策；欧洲议会议员称欧盟与中国即将就电动汽车进口关税达成协议，中国可以承诺以最低价格向欧盟提供电动汽车；特朗普团队计划取消7500美元电动车购买税收抵免；蔚来与Green Car签约进军阿塞拜疆市场；奇瑞与西班牙合作伙伴寻求本地零部件采购以打入欧洲市场；蔚来25年将以15%的毛利率为基础目标提升至20%；小鹏汽车Q3毛利率达15.3%，创历史新高；特斯拉缩短国内Model 3预计交付时间；华为完成5万根超快充桩部署，占全国总量一半；本田展示全固态电池量产示范生产线；比亚迪与深圳先进院合作开发固态电池等前沿技术；钴：SMM钴粉17.40万吨，-0.6%;镍：上海金属网12.69万/吨，+1.8%；碳酸锂：SMM工业级7.59万/吨，+1.1%；SMM电池级7.91万/吨，+0.5%；国产主流厂商7.99万/吨，+0.5%；氢氧化锂：SMM国产6.8万/吨，+1.0%；六氟磷酸锂：SMM5.77万/吨，+2.1%；前驱体：三元523型6.35万/吨，-1.6%；正极：SMM钴酸锂13.85万/吨，-1.6%；SMM磷酸铁锂-动力3.44万/吨，+0.3%；三元622型12.30万/吨，+0.4%；负极：百川石油焦0.18万/吨，+1.7%；隔膜：百川干法0.43万/吨，0%；电解液：SMM磷酸铁锂2.10万/吨，+1.2%；SMM三元动力2.51万/吨，+0.4%；铜箔：8μm国产加工费16.5元/吨，0%；电池：SMM方形-三元5230.418元/wh，-0.2%；新能源：工信部对《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》进行修订，对新增产能能耗、水耗等要求趋严；中国1-10月光伏新增装机达181.3GW，同增27.2%，风电新增装机达45.8GW，同增22.8%；通威股份中标新疆40万千瓦光伏组件采购项目根据；上能电气签署沙特2.6GW光伏逆变器供货协议；天合光能发布i-TOPCon Ultra技术，电池效率高达26.58%；德国10月新增光伏1.363GW，环比增16%；Solarzoom，本周硅料41.00元/kg，环比下降；N型210R/N型210硅片1.20/1.43元/片，环比持平/持平；N型182硅片1.03元/片，环比持平；双面Topcon182电池片0.28元/W，环比持平；PERC182/双面TOPCon182组件0.70/0.73元/W，环比持平/持平；玻璃3.2mm/2.0mm19.75/11.75元/平，环比下降/下降。风电：国电投2024年第二批陆风机组项目集采开标，总规模8.4GW，规则优化后不一定最低价中标；开标结果来看，参与竞标的整机商报价均高于历史水平。本周招标1.16GW。陆上1.16GW：华能：黑龙江0.60GW，新疆0.56GW。海上暂无。本周开/中标0.48GW。周招标1.16GW。陆上1.16GW：华能：黑龙江0.60GW，新疆0.56GW。海上暂无。本周开/中标0.48GW。陆上0.48GW：1）电气风电：内蒙古0.06GW；2）东方电气：宁夏0.02GW；3）金风科技：甘肃0.3GW，河南0.1GW。海上暂无。人形机器人：美的布局人形机器人；电网：川藏电网双向互送87亿千瓦时，西藏送电量更高
　　公司层面：星源材质：子公司新加坡英诺威与亿纬锂能签订《全球战略合作框架协议》，约定2025-2030年期间，亿纬锂能将向新加坡英诺威采购订单不少于20亿平方米。东方电缆：中标海缆产品项目合计金额约40亿元人民币。双良节能：中标中煤伊犁2×66万千瓦热电联产工程间冷设备采购项目，预计中标金额1.14亿元，占23年营业收入比重为0.49%。
　　投资策略：储能：美国大储需求持续旺盛，欧洲、中东、拉美等新兴市场大储需求大爆发，大储龙头订单充足，有望连续翻倍以上增长，国内光储平价时代，24年1-10月储能招标95.5Gwh，同增80%；亚非拉、南亚及乌克兰等新兴市场光储平价拉动需求户储和工商储增长；欧美户储持续去库，降息开始，有望拉动需求逐步恢复；我们预计全球储能装机23-25年的CAGR为50%左右，看好储能逆变器/PCS龙头、美国大储集成和储能电池龙头。电动车：11-12月排产环比持平，同比加速，且1月初步了解龙头环比仅微降，淡季不淡，超预期，同时以旧换新政策酝酿延续，叠加车企库存较低，Q1产业链景气度仍较高，25年全球需求上修至25%+增长，且新增产能则明显放缓，供需关系持续好转，龙头优势突出，新品增多、海外布局逐步见效，25年开始量利双升，成长空间打开，反转可期；近期