期货端静态估值：目前顺丁橡胶期货基本面静态估值区间目前为12000-13400元/吨，动态估值区间由于丁二烯与顺丁橡胶现货价格有所转弱，预计动态估值有所下移。现货端，顺丁橡胶华北地区可交割品BR9000市场价整体在13300元/吨附近。上方估值而言，盘面13300-13400元/吨或为基本面上方估值高位。当主力BR2412合约升水山东地区市场价100元/吨左右（单月持仓成本90元/吨附近），盘面产生持现货抛盘面的无风险套利空间，套保头寸将逐渐使盘面上方空间压力增大。下方估值而言，丁二烯预计从成本端对顺丁价格形成支撑。预计盘面12000元/吨为下方的理论估值底部区间。顺丁的理论完全成本估算主要基于丁二烯价格*1.02+（辅剂+人工）=9800*1.02+2500=12496。实际完全成本来看，据工厂差异，固定费用从1200至2500元/吨不等，因此最低成本约在12000元/吨附近（9800*1.02+2000）。
　　丁二烯基本面：顺丁成本端，丁二烯整体基本面转弱，伴随国际丁二烯价格有所下移，贸易商降价意愿有所增强，预计价格短期在9800-10200元/吨区间运行，价格压力逐渐增大，趋势偏弱。供应端，11月下旬，国内丁二烯开工率仍维持高位，产量持续处于2024年高位。需求端，四大下游生产利润处于盈亏平衡线附近，对丁二烯刚需维持稳定。库存端，丁二烯港口库存维持同比高位，上游生产企业库存有所累库。整体而言，丁二烯基本面有所转弱，预计价格偏弱运行。
　　顺丁橡胶基本面：顺丁橡胶，现货供应方面，伴随丁二烯下行，生产利润有所回归。伴随装置集中复产，顺丁橡胶开工率有所提高。需求端，目前下游企业对顺丁橡胶以刚需采购为主。本周上游显性库存有所抬升，当前顺丁橡胶整体基本面弱势运行。
　　顺丁橡胶期货：BR2401及BR2502合约由于距离交割仍有时间，伴随丁二烯及顺丁价格有所转弱，预计短期以交易丁二烯及顺丁橡胶基本面转弱矛盾为主，或持续偏弱运行。后期由于BR9000现货及期货持续下跌,后续或逐渐产生胶种之间的替代问题，BR的替代需求或有所增加从而逐渐对预期形成支撑。因此驱动仍向下但下方空间逐步收窄。
　　风险点：宏观事件冲击、国际能源价格大幅波动