本报告导读：
　　大宗气体氧气、氮气、氩气周度环比下滑，气体市场进入淡季需求有所放缓，随着下游需求逐步复苏，气体价格有望回升。
　　投资要点：
　　投资建议：氧气、氮气、氩气价格周度环比下滑，氖气、氪气、氙气、氦气周度环比持平。零售气体市场逐步进入淡季，市场需求有所放缓，价格略有回落。随着国家经济政策发力，下游需求有望复苏，大宗气体价格有望逐步回升，稀有气体价格有望保持相对稳定。推荐标的为杭氧股份、陕鼓动力，受益标的为华特气体、侨源股份、广钢气体、中船特气、凯美特气、金宏气体、和远气体。
　　大宗气体：氧气、氮气、氩气价格周度环比下滑。根据ifind数据，以全国21省平均价为例，截至11月22日，液氧平均价格为402.9元/吨，日度涨幅-0.1%，周度涨幅-2.6%，月度涨幅0.1%，年涨幅-0.9%；液氮平均价格为414.8元/吨，日度涨幅-1.2%，周度涨幅-3.4%，月度涨幅-2.6%，年涨幅-13.5%；液氩平均价格为621.0元/吨，日度涨幅-0.6%，周度涨幅-4.3%，月度涨幅-1.4%，年涨幅-46.1%。
　　稀有气体：氖气、氪气、氙气、氦气周度环比持平。根据ifind数据，截至11月22日，氖气价格为115元/m3，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-36.1%；氪气价格为330元/m3，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅40.0%；氙气价格为29500元/m3，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-42.2%；40L瓶装氦气13省平均价格为633.5元/瓶，日度涨幅持平，周度涨幅持平，月度涨幅持平，年涨幅-42.6%。
　　钢材价格周度环比下滑，工业气体市场步入淡季。需求方面，根据ifind数据，截至2024年11月22日，全国螺纹钢当周产量233.82万吨，同比-8.25%，周度环比-0.05%；钢材综合价格指数（CSPI）为97.08，同比-13.48%，周度环比-0.64%，钢材价格周度略有下滑。工业气体市场逐步进入淡季，钢厂生产积极性一般，市场需求放缓。供给方面，空分开工负荷率窄幅调整，供给变化不大。整体来看，大宗气体价格短期略有所回落，随着国家经济政策发力，下游需求有望逐步回暖，价格有望回升，稀有气体价格或维持相对稳定。
　　风险提示：1）气体下游需求不及预期；2）气体价格回升不及预期；3）电子特气国产替代进程不及预期