美国10月CPI同比上涨2.6%，较前值回升0.2pct，持平市场预期，环比上涨0.2%，已连续4个月维持此水平；剔除波动较大的食品和能源价格后，美国10月核心CPI同比上涨3.3%，持平前值，环比上涨0.3%，已连续3个月维持此水平。美国10月通胀有所回升，且核心通胀尚未明显改善，距离美联储2%的目标仍有一定距离，能源价格降幅收窄，服务业特别是房租价格的粘性依旧较强，未来通胀上行的尾部风险仍存。总体来看，美国通胀略有反弹，但整体符合预期，而核心通胀改善仍持续受到服务价格粘性的制约，但整体对美联储降息预期扰动有限。根据CMEFedwatch工具显示，今年12月降息25BP的概率为58.7%，不降息的概率为41.3%；2025年1月降息25BP的概率为53.5%，不降息的概率为29.0%。
　　美国11月密歇根大学消费者信心指数初值73，为近七个月来最高水平，高于预期71和前值70.5，表明美国消费仍具备一定韧性；欧元区经济景气边际改善。欧元区Sentix投资信心指数已连续2个月的回升，核心现状指数也有所回升。
　　近期韩国进出口及越南消费等经济数据表明，新兴市场景气度边际回落，但巴西进出口数据有所回升。韩国出口走弱，韩国11月前10日出口金额同比录得-17.8%，较前值大幅回落50.8pct，分项中半导体、乘用车、精密仪器等高端制造业出口增速也显著回落；进口金额同比录得-21.0%，较前值回落24.2pct。越南居民消费同比增速已连续两个月回落，10月回落0.76pct至0.09%。巴西10月进出口金额同比增速有所回升，巴西进口已经连续5个月维持在10%以上的较高增速，表明巴西国内消费需求仍然维持较强的韧性；10月巴西出口同比增速也有所回升，上行0.27pct至-0.74%。
　　风险提示：美国经济复苏不及预期，美联储货币政策不及预期，地缘政治风险。