10月经济出现边际修复，存货回补推动工业领域回暖，消费和房地产销售在政策刺激下持续改善，四季度经济短期修复的概率提升，但中期企稳仍需等待房地产市场的变化。
　　10月美国通胀和零售数据抬升，特朗普人事的任命导致市场对中长期通胀上行的担忧加剧，降息预期出现快速降温，这也推动美元和美债收益率大幅上行，美股明显调整，这一趋势或将延续。
　　受海外市场波动、以及直播荐股行为收紧的影响，权益市场近期明显下跌。往后看，海外市场的波动对我国权益市场可能不构成趋势性影响，A股的走向高度依赖于政策的变化。如果稳增长政策能够持续出台和推进，风险偏好或难彻底逆转，市场单边下跌的风险或许有限。
　　风险提示：（1）地缘政治风险（2）政策出台超预期