主要逻辑：
　　原油期货周度大幅下滑，三大能源机构周内发布偏空的月度报告，确认需求的弱势；与此同时，美国标普500指数也创9月以来最大单周跌幅，美元指数连续第七周上涨，中国上证指数周度下跌3.5%，中美股市下滑和美元指数走高对油价也有拖累作用。11月6日，俄罗斯总统两年来首次与德国总理通话，谈话讨论了结束乌克兰战争的途径，德国是仅次于美国的乌克兰第二大后援国。原油的地缘溢价进一步回落。从需求看，中国10月份石油表观需求下降5.4%至1407万桶/日，1-10月石油表观需求同比下降4.03%至1400万桶/日。
　　三大能源机构OPEC、EIA和IEA近期先后发布了11月月报，普遍性在于对2025年的需求均有所下调。IEA表示即使，OPEC+不增产，2025年全球原油需求也将过剩，如果增产那么过剩幅度更大，IEA认为2025年全球累库幅度将超过100万桶/日。OPEC将中国2024年需求增长从58万桶/日下调至45万桶/日，并表示该国9月柴油使用量连续第七个月同比下滑。EIA表示，受运输燃料需求上升的推动，印度的液体燃料消费量今明两年预计将每天增加30万桶；EIA再次下调了中国的消费预测，今年的增幅低于10万桶/日，EIA预计明年需求将复苏。EIA和OPEC均是第四次下调全球石油需求增速。
　　回归原油库存，过去一周出现了明显的美国去库，其他地区累库的局面，美国原油出口周度出口积极性大幅增加，全球原油岸上库存整体周度持稳，库存季节性位于去年同期水平；剔除掉美国石油战略储备，全球原油库存同比下行，美国原油库存甚至是五年最低。原油价格后市将如何演绎？从原油供需角度出发，我们认为当前的震荡仍是合理的，成品油裂解价差周内企稳略升，WTI月差回落，SC和Brent的月差持稳为主。
　　后市展望：
　　观望。
　　风险提示：
　　全球开启新一轮大规模经济刺激政策。