化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税，我们倾向于随者出口逐税的取消会压缩贸易利润，对其看法如下:
　　1、如果压缩的贸易环节没有利润，容易使得国内进口其他工业用单羧脂肪酸、精炼所得的酸性油进口量和氢化酯化或反油酸化的柱物油、脂及其分高品贸易量下降。国内可供出口的UCO量存在减量。减少的量留在印尼本国，印尼可以自己霄求或者通过出口途径投放到国际市场。
　　2、如果贸易环节仍然有利润，预计中国可供出口的UCO量仍然比较可观。另外考虑到印尼和马来棕榈树龄老化，以及我们担心印尼和马来2025年产量存在下降的风险，所以其他工业用单羧脂肪酸、精炼所得的酸性油进口量和氢化酯化或反油酸化的柱物油、脂及其分高品进行了一定的下调。
　　3、德国内阁批准了一项改革，限制石油公司结转多余的减排额度，要到2027年才会重新开放，这会使得石油公司在未来两年内不能使用过去的温室气体减排配额来实现目标，这样未来两年就需要去蛀励新的生产去产生新的减排额度，这样会增加生柴生产，蛀励原料的使用。德国生物柴油的原料主要是UCO和菜籽油为主。所以裁们倾向于欧洲市场后续全增加原料的使用。所以预计后续观察是否中国UCO出口到欧洲市场会再度增加。
　　4、市场担心美国增加关税，如聚明年关税上调，那么中国往美国出口UCO的这部分量容易减少。由于美国的UCO原料贸易存在一定的不确定性，有可能增加其他原料的用量，对美豆油需求存在边际利多。
　　对棕榈油的价格走势的看法如下:
　　1、长期的原因（以年为维度)，油棕树存在树龄老化问题，需要重新种植，而印尼重新种植的资金来源也龙域理出口仅让城决代的速度加快。所以我们益角度看，他们乐见到高价格，去让他们的种植迭代的速度加快。所以我们倾向于需要给予棕榈油高溢价，并且需要给予较长的观察时间。具体可参考文章《为什么棕榈油如此强势？》。
　　2、短中期的原因主要是天气的问题造成棕榈树果串减产，而老龄树更承受不了不利的天气承。2024年马来产区干旱的地方主要集中在言吉兰丹州和丁加奴州，上述3个区域产量占比为5%左右。2024年印尼干军的地区是楠榜，该区域产量占比在1%。降水过多地区占比为21%，西苏门答腊降水过多的月份在1月到6月以及8月和10月。北苏门答腊降水过多的月份在4-6月和8-10月。所以裁们对2025年印尼和马来的产量也存在担忧，后续需要持续关注。