国际方面，巴西10月出口继续维持高位，出口进度快于去年同期，出口增幅大于产量增幅，且目前港口待运量不高，预计四季度末至一季度巴西对国际糖价的压力减轻。印度制糖业督促政府出口200万吨糖以缓解库存压力。短期巴西降雨，印度出口消息扰动，价格预计偏弱震荡，库存低限制跌幅。长期看，巴西减产以及一季度贸易流压力减轻，远期还有上涨驱动。
　　国内方面，11日广西现货价格稳定在6200附近，加工糖报价上调20。截至10月底，全国已产新糖39.21万吨，同比增加1.73万吨；销售食糖11.62万吨，同比增加0.11万吨；产销率29.64%，同比降低2.79%;工业库存27.59万吨，同比增加2.59万吨。产销双旺，生产进度更快。新年度全国产量至少增加110万吨以上，那么国产糖供给将是近十个榨季高位水平。近期广西现货价格跌幅大于加工糖，两者价差扩大，显示国产糖即将上市的压力。供需看郑糖基本面偏弱，四季度中后期在原糖看涨和国内下游需求预期下看涨。但是政策可能有不确定变化，下方关注5750-5800附近做多