本期投资提示：
　　本周申万农林牧渔指数上涨6.0%，沪深300上涨5.5%。个股涨幅前五名：西王食品（61.4%）、国联水产（31.4%）、神农科技（24.1%）、好当家（20.7%）、ST天邦（18.1%），跌幅前五名：荃银高科（-5.2%）、国投中鲁（-1.4%）、万向德农（-0.2%）、朗源股份（1.1%）、禾丰股份（1.3%）。投资分析意见：重视粮食安全主题，关注种业/种植业板块投资机会。美国大选完成后，贸易保护主义预期再次抬头，美国为中国重要的粮食进口来源国，双边贸易条款变动或对国内大豆、玉米等农产品供应造成影响。与此同时，转基因玉米在经历了2024年首年商业化种植后，表现良好，2025年推广有望进一步加速。建议关注隆平高科、登海种业、大北农等。此外，维持较高消费景气的宠物食品行业也建议重点关注，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　本周重点报告：《畜禽养殖业绩兑现，宠物食品景气延续—农林牧渔行业2024年三季报业绩总结》。受益于生猪养殖行业的景气回升，2024年三季报农林牧渔行业整体业绩大幅增长。根据申万农林牧渔重点跟踪的37家上市公司统计，2024Q3合计实现归母净利润184.0亿元，同比+358%，其中生猪养殖、宠物食品业绩增速居前。猪价上涨叠加成本优化，主要猪企业绩大幅扭亏。但进入盈利周期后，上市猪企出栏增速分化加剧，部分猪企出栏量开始出现同比下滑，同时单位盈利水平亦差异明显。宠物食品：内外销共同驱动，业绩持续高增。海外市场需求旺盛，出口业务保持较快增速；原材料成本继续下行，与此同时国内市场维持高景气，宠物食品行业三季报表现亮眼。24Q3主要宠物食品上市企业合计实现营收29.5亿元，同比+20%；合计实现归母净利润3.6亿元，同比+77%。
　　生猪养殖：本周猪价震荡走弱，仔猪价格保持回升。据涌益咨询，11月10日全国外三元生猪销售均价为16.76元/kg，周环比-2.7%。本周15kg仔猪价格530元/头，周环比+30元/头，连续第四周上涨，较10月上旬水平上涨约92元/头。投资分析意见：周期趋势走弱，但盈利周期仍有望延续。关注头部企业资产负债表修复与股东回报情况，重视头部猪企中长期价值。复产、扩产谨慎，本轮盈利周期中行业产能增幅有限，2025年猪价有望强于市场预期。与此同时，头部猪企资产负债表快速修复，资本开支明显收缩，现金流情况有望持续改善。在低利润周期中，成本端优势将被进一步放大，重视头部猪企利润兑现与中长期价值。建议关注牧原股份、温氏股份。
　　肉鸡养殖：鸡苗、毛鸡、鸡肉价格均震荡小幅走强。据钢联数据，本周白羽肉鸡商品代鸡苗销售均价为4.28元/羽，周环比+0.47%。本周白羽肉鸡全国棚前成交均价为3.76元/斤，周环比+0.80%，本周白羽肉鸡分割品综合售价为9271.0元/吨，周环比+0.70%。前期鸡苗偏紧的影响传导至毛鸡端，社会鸡供应偏紧，支撑当下毛鸡和鸡肉价格。整体看，供给端偏紧是支撑近期四季度以来鸡苗价格的主要因素，需求端仍显羸弱，鸡肉价格仍处底部区域。投资分析意见：供需边际改善可期，养殖屠宰盈利有望继续转好。毛鸡、鸡肉供应的见顶小幅回落已然见到，需求端弱势仍是限制肉鸡行业的最大问题，但从养殖企业而言，筑底的产品价格与持续回落的
　　宠物食品：“双十一”销售表现亮眼，重视行业景气，关注头部企业。2024年“双11”购物节进入第二阶段，宠物类目表现亮眼，头部品牌表现尤为突出。根据天猫-双11宠物行业战报，10/21-10/31宠物类目整体成交增速超过40%，2024年首次有4个品牌成交额突破亿元；突破千万元的品牌59个，同比增长16个。从“双11狂欢节”首日（10月31日）的数据看，天猫宠物品牌成交榜Top5分别为麦富迪、蓝氏、鲜朗、弗列加特、皇家；天猫国际宠物双11狂欢节首日品牌成交榜Top5分别为：渴望、爱肯拿、天然百利、大宠爱、和皇家。店铺自播和达人直播带货是本届双11宠物类目的快速增长点。投资分析意见：宠物消费景气，国产品牌高端化顺利，头部企业市占率与盈利能力快速提升的拐点有望到来。推荐关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　风险提示：生猪、肉鸡价格持续低迷；转基因玉米推广进程延后；养殖疫情爆发。