2024年豆油和棕榈油期货的价差走势异于往年，本文对05、09、01合约的豆棕价差的行情进行了回顾和分析，我们发现，豆棕价差走势主要受豆油和棕榈油的供应影响，今年南美和北美的大豆均丰产导致豆油的价格相比其他植物油更弱，而印尼5-8月份棕榈油低产量引发对产地棕榈油供应前景的担忧，从而推动豆棕油价差的长时间偏弱走势。
　　目前的豆棕价差已经充分反映了全球大豆丰产和印尼棕榈油减产，在南美大豆新作丰产确定之前，豆油供应端没有新的压力，而且豆油性价比凸显，国际和国内市场的豆油都在抢占棕榈油的消费。产地棕榈油报价坚挺以及马来棕榈油低库存，使得市场认为产地棕榈油的供应仍然偏紧，但是需要注意的是市场忽略了全球棕榈油总消费的下降，一旦印尼产量恢复被证实，印尼的累库压力将上升。
　　未来，豆棕油期货价差的走势仍将取决于豆油和棕榈油的供应情况。只有南美新作大豆出大的供应问题，豆油才能独自走强。另外，从国内其他主要植物油进口供应减少的角度考虑，2025年豆油或得到更多的消费份额，关注国内豆油库存情况，一旦豆油库存大幅下降，或将对豆油价格产生显著正向效应，时间点可能在一季度末左右。影响棕榈油价格的决定因素仍然是印尼棕榈油产量，只要印尼棕榈油产量恢复正常，棕榈油总消费下降的影响就会显现，表现为印尼的棕榈油库存上升或者马来棕榈油出口大幅下降，证实印尼产量恢复需要时间，印尼棕榈油库存压力出现或在2025年一季度。
　　综上所述，01合约的豆棕价差或仍将维持大幅倒挂，05合约的豆棕价差或有机会得到修正，关键取决于南美大豆产量、国内豆油库存变化和印尼棕榈油产量恢复程度。