单边逻辑依据：
　　RB2501、HC2501回调整固或回调震荡逻辑：
　　宏观金融层面，财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
　　基本面上，10月下旬高炉产能利用率创8月上旬以来新高后，近两周小幅回落；10月下旬钢材五大品种周产量创7月下旬以来新高，上周和本周分别有约1.5%和0.7%左右的减产；近5周螺纹钢钢厂库存累库约20.0%，在节奏上较往年稍有提前，但今年绝对数值低于近年来同期；螺纹钢社会库存和热卷钢厂库存处于近年来同期最低水平，仅热卷社会库存处于近年来同期中等偏上水平，但其中有近两年制造业用钢需求增量较大的正常因素，且最近9周处于持续的明显回落之中；周度需求方面，上周钢材五大品种周度表观消费量维持在890万吨上方，但本周环比下降14.1万吨或1.6%。
　　原料方面，近四周进口矿发运量与到港量一降一升，在一定程度上利空近期但利多中期，而钢厂减产对去库不利，且近期港口铁矿石库存创2022年4月初以来新高后有所回落；焦炭现货第二轮提降大概率落地，焦炭单吨盈利创5月下旬以来新高，近3周焦企缓步减产，后期供应偏宽松的格局或将有所改变；近期洗煤厂产量与开工率转为明显回升，港口高库存和洗煤厂精煤库存再度走高仍是焦煤价格反弹的重要制约因素。
　　考虑到钢铁基本面改善仍需上下游企业遵循市场规律调整至合理区间，预计后市钢材价格或回调整固或回调震荡，需警惕11月下半月及其后需求端环比下滑带来的不利影响。
　　J2501、JM2501回调整固或回调震荡逻辑：
　　宏观金融层面，财政部部长蓝佛安在11月8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。蓝佛安表示，政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。
　　焦炭方面，近6周独立焦化厂焦炭日均产量明显回升后小幅回落；8月下旬以来钢厂缓步补充焦炭库存至578.8万吨（4月下旬以来新高），增7.8%，同期焦化厂焦炭库存先降后升、总体去化至44.1万吨，降6.0%；港口焦炭库存创3月中以来新低；吨焦平均利润转为小幅回升，近4周为盈利。
　　焦煤方面，近期洗煤厂产量连续2周明显回落，开工率也跟随降幅加大；洗煤厂精煤库存探低至8月中旬水平后连续2周回升、重回高位区间；近两周洗煤厂原煤库存降幅较大至7月初以前水平；钢厂炼焦煤库存自8月下旬以来整体上缓步补库，前期焦化厂炼焦煤库存补库更为积极但近两周明显回落，港口炼焦煤库存再创2022年1月底以来新高。
　　从基本面综合来看，焦炭现货6轮上涨后开启第一轮下跌，焦炭单吨盈利小幅回升至32元显示焦企利润尚可，焦企积极复产后产量回落；焦化厂对焦煤去库，但钢厂继续缓步补充炼焦煤库存；港口炼焦煤库存继续走高。
　　考虑到煤焦基本面改善仍需上下游企业遵循市场规律调整至合理区间，预计后市煤焦价格或回调整固或回调震荡，需警惕11月下半月及其后终端需求端环比下滑带来的不利影响。
　　I2501震荡偏弱逻辑：
　　政策不及市场原本预期，矿价或震荡偏弱运行。
　　宏观层面，记者从8日举行的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会获悉，本次会议表决通过了《全国人民代表大会常务委员会关于批准的决议》。议案提出，为贯彻落实党中央决策部署，在压实地方主体责任的基础上，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才表示，新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施。按此安排，2024年末地方政府专项债务限额将由29.52万亿元增加到35.52万亿元。财政部部长蓝佛安表示，从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。上述三项政策协同发力，2028年之前，地方需消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅降至2.3万亿元，平均每年消化额从