视频生成是大模型重要的多模态能力。OpenAI发布Sora后，奠定了视频生成的重要技术路线DiT，并且将生成视频的时长提高到分钟级别，成为行业转折点。截至24年10月，Sora一直未发布公测版。与此同时，国内外其他模型厂商逐步落地类似Sora的产品。其中，国内大模型初创公司MiniMax于8月上线视频生成模型，效果惊艳，使其产品月访问量增速超800%。我们认为，MiniMax等公司持续优化视频生成效果，有望推动AIGC在各行业的加速落地，加快AI应用迭代；同时由于视频生成所需算力远大于文本，有望进一步提高AI算力需求。推荐国产算力链：沪电股份、工业富联、海光信息；AI应用：微软、奥多比、金山办公、福昕软件、泛微网络、鼎捷数智。
　　Sora DiT技术成为视频生成转折点，国内外厂商率先实现产品落地
　　24年2月，OpenAI发布了视频生成模型Sora，采用了Diffusion Transformer（DiT）技术路径，通过文本提示的方式，能够生成长达1min的高质量视频，且其指令跟随和一致性相比之前Diffusion技术的产品有显著改善。但是截至24年10月，Sora公开版一直未发布。另一方面，国内外其他厂商率先实现了类Sora产品落地，包括国内MiniMax、智谱、字节、快手、爱诗科技、生数科技，海外Runway、Pika、Luma。目前由于算力和技术等因素，视频生成时长一般在10s以内。
　　MiniMax视频生成模型测评榜Top 1，助力产品月增速800%
　　24年8月底，MiniMax发布视频生成模型并整合到海螺AI产品中。据第三方榜单VBench统计数据，在VBench-long测评中，MiniMax视频模型总分排行Top 1，并且在空间关系、多目标、图像质量、对象分类、色彩、时间风格等细节指标上Top 1。从实测结果看，对于同样的提示词和默认配置下，对比其他初创公司和大厂的视频生成模型，MiniMax生成的结果一致性、指令跟随性较好，整体用户观感优秀。在视频模型技术加持下，据AI产品榜（web）数据，截至24年9月，海螺AI网页版月访问量增速超800%。
　　模型和产品双线布局，实现技术到应用的有效PMF
　　MiniMax视频生成效果优秀，得益于模型技术和产品经验积累。模型方面，MiniMax于23年10月abab 5.5第二代首次实现MoE，2024年4月推出万亿参数MoE abab 6.5和6.5s模型。下一代多模态模型abab 7将采用MoE + Linear Attention，支持更高效的模型训练和更快的响应速度。产品线方面，C端瞄准内容消费/专业助手赛道，形成星野&Talkie/海螺AI产品矩阵。据Sensor Tower数据，2024年1-6月，Talkie月活用户1100万。我们认为，在领先的大模型技术加持下，叠加优秀的PMF和产品运营能力，MiniMax已经在AI应用中占据有力赛道，并有望继续拓展市场，带动行业进步。
　　风险提示：宏观经济波动，技术进步不及预期，中美竞争加剧。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。