核心观点
　　市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约FU2501夜盘收跌0.13%，报3079元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2501夜盘收跌1.28%，报4080元/吨。
　　原油价格持续震荡，内盘夜盘收市后国际油价出现一波上涨；燃料油盘面价格小幅回调。低硫燃料油仓库期货仓单19320吨，环比上个交易日减少2410吨。高硫燃料油市场表现仍保持强势，市场支撑因素仍存，市场结构短期或偏强运行，但考虑自身裂解价差已位于高位区间，随着利好因素逐步消退，冬季高硫燃料油估值存在回调空间。低硫燃料油四季度市场结构将持续受到支撑，但中期剩余产能充裕、下游需求被逐步替代的格局并未改变，尤其海外汽柴油裂解持续走低，低硫燃料油相对汽柴油价差已攀升至近两年高位区间，考虑到调和组分的分流影响，LU估值面临上方阻力。
　　策略
　　单边中性，观望为主；逢高空FU对Brent裂解价差（建议等待拐点信号再入场）
　　风险
　　俄罗斯炼厂检修量超预期；伊朗燃料油出口低于预期；中东发电需求超预期；船燃需求替代超预期