【市场策略】权重蓝筹走强，大盘再度上攻
　　叶彬（S0530523080001）
　　一、市场层面
　　（1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨2.53%，收于5350.19点，代表蓝筹股的上证指数涨2.57%，收于3470.66点，代表硬科技的科创50指数涨3.04%，收于1028.44点，代表创新成长的创业板指数涨3.75%，收于2350.76点，代表创新型中小企业的北证50指数涨3.39%，收于1408.9点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但全部A股风格跑输。
　　（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨3.37%，收于2797.86点，代表大盘股的中证100指数涨2.48%，收于3922.28点，代表中大盘股的沪深300指数涨3.02%，收于4145.7点，代表中盘股中证500指数涨1.86%，收于6239.56点，代表小盘股的中证1000指数涨1.76%，收于6403.92点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。
　　（3）分行业来看，非银金融、食品饮料、美容护理涨幅居前，电力设备、有色金属、国防军工涨幅居后。
　　（4）分主题来看，炒股软件指数、白酒指数、饮料制造精选指数涨幅居前。
　　二、估值层面
　　截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.85倍，处于历史后31.46%分位，市净率（LF）估值为1.38倍，处于历史后12.89%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为87.02倍，处于历史后98.55%分位，市净率（LF）估值为4.7倍，处于历史后45.61%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为36.1倍，处于历史后19.14%分位，市净率（LF）估值为4.33倍，处于历史后30.27%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.25倍，处于历史后41.41%分位，市净率（LF）估值为1.64倍，处于历史后14.92%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为58.28倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为4.8倍，处于历史后100%分位。
　　三、资金层面
　　万得全A指数共有4526家公司上涨，共有786家公司下跌，其中涨停公司234家，跌停公司11家，全市场成交额25631.08亿元，较前一交易日减少609.46亿元。
　　四、市场策略
　　权重蓝筹走强，大盘再度上攻。市场全天低开高走，创业板指领涨。周三由于美国大选对A股造成短暂情绪影响后，周四市场继续走强。盘面上，券商午后再度爆发，大消费股集体走强，地产股表现活跃。
　　（1）大消费板块全线走强。消息面上，中国国际消费中心城市精品消费月活动日前启动。本次活动也是2024“消费促进年”的重头戏。活动采用“1+4+N”的形式，即聚焦1个精品首发季、“4”是指聚焦精品购物、精致美食、精典旅游、精彩展演等四大板块举办一系列消费主题活动。随着政策持续释放努力完成全年经济社会发展目标任务的信号，食品饮料等消费行业有望迎来景气拐点，业绩及估值均有望修复。
　　（2）券商板块集体上涨。市场9月底以来，市场交投持续活跃，A股成交额连续一个多月超万亿水平，券商的业绩在四季度将得到明显改善。受益于政策利好催化以及交投持续放大产生的正反馈循环，券商个股的估值或仍存进一步拔高之空间。
　　（3）房地产板块表现活跃。作为“924”新政后最为受益的方向之一，地产政策“组合拳”对于房地产市场的提振效果显著，10月新房和二手房网签成交面积同环比显著改善，房价出现止跌迹象，后续可重点关注在核心城市拥有更多资源的房企和现金流稳健的物业公司。
　　总体来看，美国大选落地后，市场对国内重要会议带来的政策预期愈发浓厚，周四大盘继续表现强势。随着9月底以来国内各项重大利好政策频繁出台，经济基本面有望迎来阶段性转暖，再结合两市成交额始终维持高位，使得资金风险偏好整体较高，短期内大盘上升趋势或将持续。
　　中长期看，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会：
　　（1）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。此外，自主可控概念也有反复表现机会，例如信创、高端芯片、工业母机等。
　　（2）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。
　　（3）房地产板块。9月以来地产政策“组合拳”对于房地产市场的提振效果显著，10月新房和二手房网签成交面积同环比显著改善，房价出现止跌迹象，后续可重点关注在核心城市拥有更多资源的房企和现金流稳健的物业公司。
　　（4）以券商为代表的并购重组主题。券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，叠加资本市场成交额持续回暖，预计券商仍有反复活跃的机会。