2024中国宏观环境回顾
　　 2024年中国经济位于模型定义的筑底后期。宏观周期模型结果显示，自2023年10月起，中国宏观环境持续处于模型定义的筑底后期阶段。
　　从各宏观分项走势上来看，经济景气、信用、通胀周期分别位于2011年以来的6.7%、17%、5.4%分位，经济整体存在一定压力。
　　房价下跌所引发的居民端负债收缩倾向或是2024年经济走势偏弱的核心原因。房价下跌对居民信贷带来了三方面影响：1、购房热情减退，直接影响中长贷增量；2、资产荒诱发提前还贷；3、财富效应影响下，居民倾向于减少消费，从而对短贷增长也造成冲击。
　　经济修复，信贷先行，2025年中国内需能否企稳复苏，或需核心关注信贷何时企稳，而信贷企稳的关键或在于房价
　　风险提示
　　1、报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险，历史业绩不代表未来。
　　2、本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
　　3、本文基于基金经理的部分代表产品得到相关研究结论，所述研究结论限于基金经理的该基金产品范畴内，个别产品表现不代表基金经理全部业绩表现，更不代表未来。