报告摘要
　　预计联储继续降息，美国大选走向牵动市场：美国偏强的就业和通胀数据带动市场降息预期回落，加上大选走势，国债利率曲线显著上移。我们预计联储年底前继续降息50个点，但美国大选走势将影响明年联储政策选择。美国国债利率大幅波动可能性仍高。哈里斯当选的情形下，预计2年和10年期美国国债利率年底前小幅回落分别回至3.9%和4.0%，但若特朗普当选，受其关税和移民等通胀性政策影响，美国国债利率曲线下行空间较为有限。
　　国内稳增长措施预计将加大支出和化债力度：近期数据显示中国经济动能有所提升，但内需仍弱。我们预计11月份政府宣布的财政计划将通过1-2万亿左右的增量融资缓解政府的支出压力并加快地方化债。财政支持在四季度顺利落地将有望推动四季度经济增长约1个百分点，支持年度经济实现5%的增长目标。
　　美元强势预计持续，人民币兑美元汇率短期有限承压：美国经济走势和大选的不确定性支持美元短期偏强。但年底前预期美元继续随降息推进回落。人民币汇率预计短期继续小幅承压，但国内政策支持将减少汇率下行压力。年底前随美元回落人民币汇率有望回升。
　　下月市场焦点：国际方面，需要关注美国大选，欧美国家通胀与就业数据。国内方面，关注人大常委会，经济活动高频数据。