上周，铜价平盘，国内沪期铜依然维持在我们之前给到的7万7-7万8区间之间。本周初铜价在汇率扰动下走高，突破近三周原有箱体空间，预计将继续等待本周大选结果及美联储会议，从铜本身来看依然存在将强基本面支持。
　　距离美国总统大选还剩2天，“特朗普交易”风向急转直下，导致特朗普旗下社交媒体公司暴跌，市值蒸发逾40亿美元。作为特朗普交易的最大风向标，DJT股价暴跌意味着，市场定价已经发生180度大逆转——从买赢特朗普到买赢哈里斯。DJT没有发布任何重大新闻来解释股价暴跌的原因。需要注意的是，期货市场数据显示，美国大选进入倒计时阶段，避险资产需求增加，“聪明钱”正在加码押注美元走强。CFTC数据显示截至10月29，对冲基金、资产管理公司和其他投机者持有的美元看涨头寸多仓规模创7月上旬以来新高。一些华尔街人士正在对冲美国最终转向贸易保护主义政策的可能。由于当下两名总统选举人的差距很小，局势的紧张增加了市场的不确定性，美元因其避险特性有所受益。此外，美国经济数据表现强劲，也减轻了美联储迅速降息的压力，这也推动了美元的走强。如果哈里斯当选，从贸易、移民到外交这些美国政策制定的不确定性会减少，可能会影响美元的避险吸引力。而“特朗普交易”中，美债收益率上行、美元走强有较高确定性，交易对美股和铜价偏多，对金价偏空，对油价影响不确定性。
　　另一方面，本周初离岸人民币对美元汇率反弹，因受内外因素共同推动。一方面，由于一揽子逆周期政策推出，市场预期明显改善，对经济复苏、市场估值修复前景预期乐观，带动外围资金趋势流入；另一方面，本周临近美国大选结果，受其影响人民币汇率存在被动性。根据两位候选人政策分析，特朗普上台则带来强势的美元指数，哈里斯政策则会触发弱势美元。后期来看，人民币双向波动将成为汇率在美国大选落地前的主要状态。当前全球市场的不确定性仍是影响外汇市场变动的主要因素。随着美联储11月议息会议的临近以及美国大选结果的即将出炉，市场交易主线可能会继续跟随选情变化而切换。因此，人民币汇率在短期内仍可能面临一定的波动压力。但从整体上看，随着市场信心逐步回暖，人民币资产估值低位，海外政策转向，有望带动资本趋势流入，人民币面临的环境依然偏有利。
　　现货市场，持货商挺价意愿增加，且偶有惜售现象，现货转为升水，并在本周初得以延续，下游刚需接货，未见升水抑制市场消费意愿。近期一则临近月末，二则临近炼厂原料谈判，市场双边博弈较为激烈，周初次月基差波动同样积极，建议近期观望为主，减少套利及单边操作。