11月6日，特朗普宣布在美国大选中胜出，随着大选过程的持续推进，特朗普票数的领先对商品市场形成明显扰动：美棉、美豆承压，原油走弱，而国内豆粕反弹，棉花偏弱，碳酸锂下跌；COMEX黄金在大选局势明朗后迅速下跌，美元指数迅速上行。对后续市场，我们认为预期尚未结束，关键在于美国的“内”与“外”。对美国国内，需要看共和党政策力度与实施情况，“再通胀”的预期仍然存在；对美国之外，需要看特朗普上台后是否会加码关税等贸易限制，进而导致全球经济失速。