报告正文
　　◆整合更进一步，未来增长可期
　　2024年11月5日，公司发布关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告，以发行股份及支付现金的方式购买深圳市诚芯微科技股份有限公司100%股份并募集配套资金。
　　诚芯微是一家专注于模拟及数模混合集成电路研发、设计和销售的高新技术企业。公司主要产品包括电源管理芯片、电机类芯片、MOSFET和电池管理芯片等多种集成电路产品。公司产品具有较强的拓展性和适用管本务:不,J满足不同下游市场的多样化需求。借助于严格的质量管理体系和产业资源优势，公司已成为我国王要的至月术你客户提供完整的系统解决方案。
　　◆行业竞争加剧，主业压力犹存
　　2024前三季度，什的)-1311.50%);其中，2024Q3单字应运利润-0.78入1.15亿元（同比增速-15.78%o，个相10)由干模拟芯片行业竞争亿元(同比增速-225.06%，环比增速-13.51%)。由于模拟芯片行业竞争趋于激烈，市场“以价换量”趋分明亚，时问马公司的毛利率下降。力，且部分高毛利率的新品放量需要一定时间，导致公司的毛利率下降。
　　◆投资建议
　　预计公司2024-2026年分别实现归S于个士.1a4L。公司有机研亿元。当前股价对应PE分别为-27.10、-51.09、201.34倍。公司有机研发的AI服务器电源、硅负极电源芯片，以及无机并购获得的多项业务，有望对公司业绩贡献超预期的弹性，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　下游消费疲软的风险、客户集中的风险、新品研发不及预期的风险、行业竞争加剧的风险