公告：公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入23.66亿元，YoY+32.71%，实现归母净利润1.78亿元，同比扭亏为盈。24Q3单季度，公司实现营业收入7.85亿元，YoY+1.35%，QoQ-2.62%。实现归母净利润0.86亿元，同比扭亏为盈，QoQ+55.27%。
　　2024前三季度公司毛利率29.69%，24Q3单季度毛利率32.92%，环比+4.02pct，环比提升动能强劲。23Q3公司毛利率触底，目前已实现连续4个季度的毛利率环比改善，说明公司定位高端的高性能数模混合芯片产品线持续放量，且在不断夯实消费电子基本盘的基础上，向更广泛的工业互联、汽车电子等高毛利领域持续拓展突破。
　　公司24Q3三费合计2.08亿元，其中研发费用1.35亿，环比+6.30%，管理费用0.39亿元，环比+7.98%，销售费用0.34亿元，环比+23.79%。公司三费整体稳定，逐季度有序增加。公司24Q3产生股份支付费用约0.107亿元。
　　公司已形成高性能数模混合芯片+电源管理+信号链三条产品线的平台化模式，稳步推进更加完善的系统化创新解决方案。公司拥有完善的硬件芯片和软件算法为一体的音频解决方案，向笔记本、车载音频等中高功率领域持续拓展；Haptic硬件+TikTap触觉反馈系统方案具有较强的先发优势，产品持续迭代；摄像头高精度光学防抖的OIS芯片+防抖算法布局完整，进度领先，2024年将持续放量增长；压感检测、SARSensor持续更新迭代，不断拓展应用场景和客户。
　　长期来看，公司将持续提升经营质量，有望持续精进管理和研发效率，持续扩充丰富产品矩阵。消费电子是公司的基本盘且护城河较深，公司的高端产品正持续渗透，且随着AI持续落地端侧，各项交互都需要模拟芯片的配套升级，有望带动单机价值量持续提升；工业互联和汽车电子领域是公司持续深耕突破的方向，丰富的应用场景为公司的产品和解决方案提供了广阔的空间，成长空间巨大。
　　盈利预测及投资建议：我们调整公司的盈利预测，预计公司2024/2025/2026年收入分别为31.49、38.96和47.97亿元，同比分别+24.4%、+23.7%和+23.1%，归母净利润分别为2.44、4.65和7.18亿元，同比分别+379.0%、+90.2%和+54.6%，对应2024年11月4日收盘价的PE分别为61.6、32.4和21.0倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：下游需求疲软；价格竞争加剧；上游晶圆厂成本上升；新品拓展验证不及预期。