主要结论：不考虑票息收益，行业维度来看，10月各行业信用债普遍下跌，平均净价涨跌幅为-0.18%，α主要出现在城投债、建筑业和综合行业个券中。期限维度来看，10月5-10年期国债及5-7年期地方政府债有一定的α，分别为涨幅和跌幅靠前的期限品种。次级维度来看，10月保险公司债和商业银行次级债有一定的α，跌幅显著高于商业银行债。
　　10月各品种收益率全景：10月债市走势分化，多数利率债品种收益率下行，长期限信用债品种收益率上行。10月国债和地方政府债收益率平均下行1BP和上行1BP，国开债收益率平均持平上月。隐含评级AAA中票收益率平均下行1BP，隐含评级AA中票收益率平均上行10BP，隐含评级AAA-银行二级资本债收益率平均下行5BP。
　　行业阿尔法追踪：10月各行业信用债普遍下跌，平均净价涨跌幅为-0.18%，负α主要出现在城投、建筑业和综合行业个券中，单月涨跌幅分别为-0.24%、-0.24%和-0.21%。
　　期限阿尔法追踪：10月5-10年期国债及5-7年期地方政府债有一定的α。数据显示，10月5-10年期及以上国债涨跌幅在0.2%左右，为涨幅相对较高的期限品种。5-7年期地方政府债涨跌幅在（-0.3%，-0.2%）区间内，为跌幅相对靠前的期限品种。一方面10月中长期限国债和地方政府债收益率走势分化，另一方面中长期利率债品种久期杠杆相对较高。
　　次级阿尔法追踪：10月次级债存在明显的α。数据显示，10月保险公司债和商业银行次级债涨跌幅分别为-0.21%和-0.2%，跌幅高于商业银行债。上述α主要源自中长期永续债和保险资本补充债收益率上行，且久期杠杆相对偏高。
　　公募债券基金排行榜：10月公募债券基金普遍小幅上涨，涨幅靠前的债券基金是混合债券型一级基金。10月混合债券型一级基金平均涨跌幅为0.26%，中长期纯债型基金平均涨跌幅为0.19%，短期纯债基金平均涨跌幅为0.15%，混合债券型二级基金平均涨跌幅为0.03%。
　　风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。