2024年10.28-11.03日，A股指数震荡下行
　　2024年10.28-11.03日，我们关注的6个A股指数震荡下行：上证指数微跌0.84%、深证成指下跌1.55%，创业板指下跌5.14%、沪深300下跌1.68%、科创50下跌5.19%、万得全A下跌0.91%。周振幅最大的是科创50的6.77%。上证指数最终收于3272.01点，全周在3300点上下震荡。量能方面保持在2万亿/日附近。
　　A股指数2024年10.28-11.03日，整体呈现窄幅震荡下行的状态，主要在于市场依然在等待财政部新闻发布会提到的刺激政策的逐步落地，目前中房地产领域存量房贷的下调、央行创设的互换便利工具已陆续落地，市场短期观望气氛有所上升。
　　一级行业涨多跌少，二级行业中商用车、保险Ⅱ累计涨幅居前
　　2024年10.28-11.03日，31个申万一级行业涨跌相当，房地产行业周涨幅最大，上涨了6.01%。而国防军工周跌幅居前，下跌了3.38%。
　　就124个申万二级行业（扣除林业）涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块是：教育、黑色家电，周涨幅分别为17.72%和16.08%。2024年以来累计涨幅居前的是：商用车、摩托车及其他，累计涨幅分别为54.51%和49.11%。而周涨跌幅居后的板块是：小家电、出版，周涨跌幅分别为-9.22%和-7.32%。
　　宏观数据：10月PMI再上荣枯线
　　2024年10.28-11.03日期间，国内公布的宏观数据主要有：PMI和库存数据。PMI方面，10月PMI为50.10%，再次站上荣枯线。而此前已连续5个月低于荣枯线，显示10国内刺激政策成效陆续显现。其中，PMI生产还处于下滑状态，但PMI产成品库存虽然依然低于50%，但拐头趋势明显。库存数据方面，工业企业库存低位徘徊，工业企业存货9月同比2.70%，处于相对低位。行业方面，通用设备和专用设备依然处于低位，汽车行业存货增速刚转正；但纺织、服装领域的库存同比都已在5%以上，处于相对高位。
　　投资建议
　　市场目前处于新“国九条”行情+类“四万亿”投资的重叠趋势中。随着互换便利的落地，长期资金不断入市，大概率推动市场加速目前的震荡整理过程。我们预期会有二次上升过程，达2015年形成的高位附近。
　　行业方面建议关注：受益于市值管理政策的银行、交通运输等；提振资本市场政策相关的非银金融类证券、保险；消费相关的白酒、餐饮、房地产服务、航运港口；与新质生产力息息相关的电子（元件）、新材料；其他基本面持续好转上游的化学原料、养殖业、贵金属等。
　　风险提示
　　俄乌、中东地缘危机升级；国内财政政策落地不及预期。