11月4日，嘉益股份发布公告，拟于2024年11月7日通过网上发行可转债，本次计划发行可转债募集资金总额不超过3.98亿元。其中2.00亿元拟用于投资越南年产1,350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目，1.00亿元拟用于投资年产1,000万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目，总投资2.41亿元和3.09亿元；0.98亿元拟用于补充流动资金。
　　嘉益转债发行方式为优先配售和网上定价，债项和主体评级A+。发行规模为3.98亿元，初始转股价格为116.05元，参考11月5日正股收盘价格115.68元，转债平价99.68元，参考同期限同评级中债企业债到期收益率（11月5日）为6.49%，到期赎回价114元，计算纯债价值为81.98元。博弈条款方面，下修条款（15/30，85%）正常、赎回条款（15/30，130%）正常、回售条款（30/30，70%）正常。综合来看，债券发行规模偏低，流动性较差，评级偏弱，债底保护性尚可。机构入库较难，一级参与无异议。
　　转债首日目标价120-125元，建议积极申购。截止至2024年11月5日，嘉益转债平价在99.68元，估值参考家联转债（评级AA-，存续债余额7.5亿元，平价86.48，转债价格111.75，转股溢价率29.22%）、力诺转债（评级A+，存续债余额5亿元，平价104.97，转债价格120.7，转股溢价率14.99%），综合考虑当前市场环境及平价水平，嘉益转债上市首日转股溢价率水平预计在【20%，25%】区间，对应首日上市目标价在120-125元附近。
　　公司是一家专业从事各种不同材质的饮品、食品容器的研发设计、生产与销售的公司，主要产品包括不锈钢真空保温器皿、不锈钢器皿、塑料器皿、玻璃器皿等。本次募投项目主要用于“越南年产1,350万只不锈钢真空保温杯生产建设项目”和“年产1,000万只不锈钢真空保温杯生产线建设项目项目”，项目投产后有利于进一步发挥公司技术、产品、客户、品牌、管理等优势，提升公司的市场竞争能力。
　　预计首日打新中签率在0.0012%~0.0025%附近。截至2024年6月30日，浙江嘉韶云华投资管理有限公司为第一大股东，持股比例47.33%。武义嘉金投资管理合伙企业（有限合伙）为第二大股东，持股比例9.01%。前两大股东持股比例56.34%。前十大股东持股比例合计77.78%。因此我们假设本次老股东配售比例为56%~78%，则嘉益转债留给市场的规模为0.88亿元~1.75亿元。
　　风险提示：原材料价格波动风险、海外贸易政策不利变化风险。