事件
　　北京时间2024年11月6日，2024年美国大选结果落定，特朗普时隔四年再度入主白宫。选举当日，特朗普自开票后持续领先，随着宾州宣布特朗普获胜，大选靴子基本落地，市场关注点或转向政策思路和经济预期，我们简要探讨如下：
　　点评
　　就任之路仍存变数，内阁人员构成或影响施政偏好和节奏
　　时间线来看，大选日后，各州解决选票归属、选举人团投票、国会清点并公布结果以及总统宣誓就职将分别在12月10日、12月16日、1月6日和1月20日完成。在此期间，民主党对各州结果具有诉讼权，而特朗普将陆续提名其内阁成员，国务卿、财政部长等关键角色或将影响后续政策的制定节奏。除了选举本身外，特朗普“曼哈顿封口费案”将于11月26日宣判，或对其就职和后续执政产生一定影响。
　　“特朗普交易”短期或延续，共和党横扫下政策落地程度或较高
　　随着特朗普胜选，10月初以来持续发酵的“特朗普交易”或在短期内延续。但中长期经济影响仍有待观察，目前来看，共和党在参议院选举中已获得多数席位，获得参议院控制权，并在众议院选举中领先，共和党横扫的概率较高。在此情景下，特朗普施政或更为顺畅，“宽财政+高关税+紧移民”的政策组合或使美国通胀和经济增速同步提高，全面关税的负外部性或打击美国主要贸易伙伴经济增长，对中国针对性的高关税或将逐步提上日程，中美双边贸易弱化程度或将进一步加深。
　　往后看，“特朗普2.0”对应的经济影响和资产线索
　　我们在《再看“特朗普交易”：情景推演与资产线索》中对特朗普各项政策及其经济影响路径进行了详细的情景推演，特朗普重返白宫或对应以下资产线索：
　　大类资产：1）美股：永久化TCJA法案并进一步降低企业税率改善美股盈利预期，短期内，美股整体或受提振，其中周期、成长和金融等对税率敏感的板块表现更佳；2）美元&美债：“宽财政+高关税+紧移民”的组合或触发再通胀风险，影响美联储降息节奏，利多美元，利空美债；3）黄金：政策组合推高通胀预期，压低实际利率的同时，冲击全球贸易格局，催生避险需求，黄金或受益；4）铜：施加全面关税并限制美国清洁能源发展，或冲击铜等工业金属、锂等绿色金属的需求端。
　　中国资产：1）A股&港股：①核心影响在于极端的贸易政策，高关税预期下，外需链短期或承压；相反，电子半导体、军工等自主可控/国产替代领域或受益；②特朗普鼓励化石燃料生产和解决地缘问题的积极态度或降低油价中枢，利好能化中下游板块；③外需面临压力下，关注国内刺激政策规模和细节，地产链、消费等内需细分赛道或受提振；2）人民币汇率：高关税政策预期或导致人民币短期承压。
　　风险提示：1）美国大选新的黑天鹅事件；2）新一任总统政策超预期变化；3）历史经验不代表未来。