特朗普或即将重返白宫。2024年美国大选初步计票结果出炉，特朗普预计将锁定270选举人票数，在本次总统竞选中胜出，并大概率将在2025年重返白宫，开启为期四年的新一任期。
　　 12月17日选举人投票，新总统明年1月下旬就职。12月17日，选举人将开会并投票选举总统和副总统，交送国会。明年1月3日，新一届国会将召开会议，并选举议长，现任副总统哈里斯将在1月6日计票并宣布获胜者。随后在2025年1月20日，当选总统将在国会大厦宣布就职。
　　减税、关税、能源和移民是特朗普的重点主张。在财政政策方面，减税主张是其任期内寻求实施的重点，特朗普提出要将个人减税政策永久化，并且进一步将已经永久化的公司税率进一步降至15%。在外贸政策方面，他着重强调提升关税，提出对中国加征60%的关税，以及实行10%-20%的全面关税。在气候能源方面，他主张取消环境规制、促进油气生产，提供低价能源，从而压低通胀。在移民方面，提出实施美国历史上最大规模的驱逐、终止出生公民权等举措。兑现顺序可能为能源、移民、关税、减税。在新一任期，特朗普的主要承诺可能落地更快。首先，气候能源和移民政策落地最快，总统可直接发布行政命令限制。其次，对中国加征关税落地或有提速。最后，减税主张可能最晚落地，但2025年底个人减税条款即将到期，或迫使特朗普与国会尽快谈判。
　　美股前景向好，美债或更乐观，油价更快降低，美元或有走弱。美股方面，特朗普计划在新一任期中继续实施减税，并加大减税力度，将公司税率从21%进一步降至15%，若能成功实施，则企业盈利或得到进一步释放，提振美股。美债方面，从历史经验来看，共和党总统在任时，美债收益率普遍走低。
　　本次竞选中，特朗普有明显的低利率动机。此外，他曾发言希望削弱美联储的独立性，可能通过两种方式进行干预，一是更换票委，二是通过经济政策实施以及在媒体平台上的频繁发言，影响金融市场对美联储利率的定价，促美联储其更快降息。油价方面，特朗普声明将继续提供低廉的油价，同时表示将通过谈判迅速化解俄乌冲突、稳定中东局势，或带动油价迅速下降。美元方面，从历史经验来看，共和党总统任期内，美元指数走弱。特朗普当选后，美联储降息步伐或有加快，带动美元指数下行。
　　风险提示：美联储货币紧缩超预期，美国经济下行超预期，美国货币市场出现流动性危机